中信期货-商品策略（周报）：中美关系恶化推升粕类，避险情绪或将施压工业品-200727

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　　近期中美关系再度恶化、国内股市持续回调，宏观情绪拖累商品市场，金融属性较强的沪铜上涨动能明显减弱；OPEC+的原油减产幅度将收窄，而近日美原油产量小幅增加，OPEC+减产是否会再度陷入“囚徒困境”需要重点关注，又当前美国、巴西、印度等国疫情不断恶化，未来油品需求恢复存在较大不确定性，短期油价维持震荡概率大，化工品在成本驱动减弱后，多数化工品在供需过剩背景下难有趋势性机会；黑色板块终端高需求的预期即将面临现实的验证，在预期证实或证伪前高位震荡概率大；农产品方面，中美关系恶化成为近期粕类市场的主要上涨驱动，也为玉米的继续上行添了一把火，而豆棕油在消费向好、棕油产量预期产驱动下继续震荡上行概率大。