美尔雅期货-PTA、MEG周报-200726

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　　 PTA：供需矛盾凸显，PTA或将趋弱调整为主
　　MEG：成本支撑尚可，供需弱势压制，MEG震荡运行为主
　　1、成本端PX：国际油价尚不具备上涨动能，PX成本端支撑有限。亚洲PX装置运行稳定性下滑，需求端恒力石化新增释放后，整体需求表现良好，故库存高企局面延续，供需矛盾逐步缓和，叠加PX盈利空间压缩，预计下周PX商谈将重心趋稳
　　2、供应端：PTA：下周PTA供给将稳定增加，桐昆石化装置依旧处于停工阶段，预估下周存在重启的可能。
　　MEG：下周港口到货预期维持在22万吨，但近期受罐容影响卸货能力有限，港口库存短期内有望维持小幅下移；国内供应来看，远东联意外停车一周损失量在5000吨附近；后期装置方面关注荣信开工负荷提升进展。
　　3、需求端：下周存在将近66万吨装置检修预期，但是佳宝40万吨聚酯装置计划重启或对冲部分减产的影响，福建百宏25万吨以及恒逸海宁25万吨新装置投产稳定产出也在一定程度上对冲，预计下周聚酯开工稳定。
　　4、核心观点：
　　PTA：下周终端需求淡季将进一步反馈至聚酯工厂，聚酯工厂亏损压力下存在降负的可能，PTA供应端存在重启预期，供需矛盾将进一步凸显。成本端虽然原油走势偏强，但PTA跟涨有限，预计PTA趋弱调整为主
　　MEG：乙二醇非煤制生产成本大概率继续增加，成本端对乙二醇的支撑力度仍然较强，但是供需矛盾对市场形成反压，预计下周乙二醇市场仍存压力震荡运行。
　　5、关注点：宏观环境变化，原油波动，关注装置检修、投产动态