美尔雅期货-沪铜期权周报：投资者乐观情绪降温，隐波率料将有所上行-200727

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　　内容要点
　　标的分析：从宏观层面来看，欧美的新一轮经济刺激计划有可能提前当前市场的通胀预期，金价突破大涨，也对铜价形成利好，不过当前节点宏观风险事件频发，市场情绪有所降温；从产业层面看，矿端供给收缩，低TC且产量增量不多未价格提供良好的支撑，中国虽然已经表现出消费趋弱的明显迹象，但消费预期仍较好，特别是在几个用铜较多的领域，下半年电网投资的发力，房地产用铜需求的恢复；当前欧洲经济复苏优于北美，欧洲地区铜库存持续下降接力了中国铜消费走弱的一部分，预计铜价仍将维持震荡格局，主要波动区间在50500-53000元/吨。
　　期权策略：铜期权隐含波动率走势分化，CU2010隐波率24.89%，较前值22.93%有所增加，CU2008隐波率则有所下降，整体来看，隐波率倾向于上移；铜价维持震荡格局，短期波动风险加大，建议期权投资者以买入期权操作为主，稳健者暂时观望。