中原期货-尿素日报：现货市场窄幅整理，交投按需跟进，期价小幅下挫-200727

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　　宏观要闻
　　国家最高领导人指出，要抓住实施乡村振兴战略的重大机遇，坚持农业农村优先发展，夯实农业基础地位，深化农村改革。要加快高标准农田建设，强化农业科技和装备支撑，深化农业供给侧结构性改革，加快发展绿色农业，推进农村三产融合。
　　供需现状
　　供应方面，据卓创资讯统计，上周国内尿素开工率75.6%，环比下滑0.41%，同比上涨4.85%。周产量为110.86万吨，平均日产量为15.8万吨，环比下滑0.54%，同比上涨1.39%。库存方面，截止7月23日，企业库存总量34.8万吨，较上周减6.95%，同比减21.4%，现有供需关系下，后期库存仍面临小幅增加压力。价格方面，交投按需跟进，现货价格窄幅整理。
　　需求方面，复合肥秋季肥继续收单中，新单受下游基层接货迟缓影响，新单进展一般，主发前期订单。南方降雨导致局部采购延迟，北方小麦肥按计划生产。目前，肥企开工率缓慢增加，需求不够集中。三聚氰胺开工环比又有小幅下滑，但随着检修装置复产，后期开工或仍有小幅增加。板厂开工持续弱稳，开工增加较为有限。
　　逻辑分析
　　今日尿素09合约收盘价1624元/吨，-16；持仓量49768，-255；山东地区主流现货基差为31元/吨，+16。新一轮印标7月30日截标，上轮11.9万吨的中标量远远低于100万吨的预期，印度需求的迫切性或使得下轮印标价格或再次探涨，对国际以及国内现货价格都有提振作用。但反观国内，上周企业预收出现地域分化，西南预收增加，河南、安徽、湖北预收收窄。库存虽有下降，可后期面临小幅增加压力。当前，复合肥企业开工增加缓慢，下游南方地区水稻肥因洪涝使得部分需求停滞，北方小麦肥按计划生产，下游基层采购预计在8月上旬之后。肥企库存逐步增加，而原料采购维持弱稳的趋势，逢低按需拿货。印标释放的利好利于刺激市场信心，山西、内蒙有部分集港货源走货，但其余地区现货偏弱，供需矛盾对价格的压制未能有效缓解，在工业需求特别是复合肥采购增加前，不宜盲目追多，以区间操作为主。关注上下游开工等情况。
　　策略建议：
　　区间操作为宜，谨慎追多，逢高沽空。