华西证券-流动性周报（07月第4周）：中美关系紧张，外资最大净流出-200726

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　　核心结论
　　本周7月20日至7月24日，全周合计净卖出247.51亿元，为历史第五大单周净卖出。分市场看，本周沪股通净卖出156.08亿元，深股通净卖出91.42亿元。7月24日，北上资金持股市值1.86万亿元，占全A流通市值的3.31%。2020年7月20日-7月24日一周，两市主力资金累计净流出2596.21亿元。28个申万一级行业中，本周无一行业实现资金净流入，家用电器行业净流出金额最低，约为5亿元。电子行业连续第3周出现巨额净流出，达到421亿元，居行业净流出首位。其次仍然是非银金融行业，净流出金额386亿元，较上周也有所减少。分行业看，多数行业持仓市值下降。随着国内疫情趋于稳定，消费信心重新提振，政府加码家电换新，地产竣工加速，直播带货渠道加速库存商品流转，家电需求提升，家用电器行业持仓市值上升居前，持仓市值增加24.33亿元。与此同时，随着跨省旅游恢复，电影院恢复营业，高考等各考试结束，休闲服务行业逐渐复苏，持仓市值上升18.37亿元。而本周白酒板块大幅调整，主因大盘系统性调整，叠加前期累计涨幅较大，食品饮料行业持仓市值下降125.01亿元。相比7月17日，7月24日TOP20重仓股多数遭减持，其中中国中免和五粮液分别遭减持0.44%和0.31%；上海机场和海康威视分别增持1.26%和0.59%。
　　国内资金：截止7月24日，两融余额升至14063亿元，较7月16日增加239亿元。相较于上周，7月20日-7月24日一周，大部分行业获融资净买入。医药生物和电气设备融资净买入额居前，分别为56.89亿元和30.86亿元；房地产行业融资净卖出5.07亿元。截止7月24日，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF、创业板50基金份额分别为150.51亿份、82.61亿份、57.40亿份和122.56亿份。相较于7月17日，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50分别减少6.51亿份、3.28亿份、3.54亿份和7.19亿份。相较于7月17日，7月24日上证综指换手率上升0.1854个百分点至1.16%，沪深300换手率上升0.1315个百分点至0.88%，创业板指换手率上升0.2176个百分点至3.70%。7月20日-7月24日一周沪深两市主力净流入额-502.38亿元，相较于7月13日-7月17日一周流入额增加1251.86亿元。相较于7月17日，7月24日偏股混合型基金仓位加仓0.0152个百分点，普通股票型减仓0.0007个百分点。相较于7月17日，7月24日强势股数量增加149只至3473只。
　　宏观利率：2020年7月13日-7月17日，本周央行累计开展1600亿元逆回购操作。银行间利率下降。截至7月24日，较上期7月17日隔夜SHIBOR下降48.5个BP至1.8430%，7天SHIBOR下降8个BP至2.1470%。相较于7月17日，截止7月24日，1年期国债收益率上升1.9个BP至2.2446%，3年期国债收益率下降5.85个BP至2.4556%，10年期国债收益率下降8.95个BP至2.8612%。信用利差收窄。7月24日，3年期AAA/AA+/AA企业债与同期国债的信用利差较7月17日分别下降12.76个BP至0.9779%，下降12.75个BP至1.1880%，下降10.75个BP至1.5180%。
　　风险提示：经济复苏不及预期，海外疫情持续蔓延，中美关系紧张