华西证券-教育行业周报：大连停止线下培训，紫光学大公布定增预案-200726

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　　本周观点
　　本周大连市发生聚集性疫情，大连市政府宣布自7月23日下午停止线下培训活动，新疆地区也仍处于紧张防控状态。7月21日中央财政下达94.5亿元，落实对农村义务教育特岗教师工资性补助政策，支持地方在2019年增加1万人基础上，进一步扩大特岗教师招聘规模5000人。
　　我们继续推荐关注四条主线：（1）未来随着线下复课K12教培机构有望迎来估值修复，且疫情后学生对线下培训较线上需求度更进一步，此外本轮疫情影响下的行业洗牌有利于提升行业集中度，推荐【立思辰】（华西教育&计算机团队联合覆盖）；此外推荐学大系重新上位、有望提振业绩改善预期的一对一培训龙头【紫光学大】；因前期受疫情影响较大、但估值包含预期的品种：增加推荐东方时尚、关注凯文教育（2）新冠疫情影响下国家出台“稳就业”政策在前，高教生源及公职类岗位扩招在后，受益标的【中公教育】、【中国东方教育】；（3）专升本及硕士扩招在前、独立学院转设加速在后，民办高教板块受益，推荐【宇华教育】、【中国科培】、【华立大学集团】、【民生教育】，其他受益标的【中教控股】、【希望教育】、【中汇集团】等；（4）教育信息化作为新基建政策的一部分，3月以来招标加速，推荐【佳发教育】（华西教育&计算机团队联合覆盖）、【拓维信息】（华西教育&通信团队联合覆盖）。
　　行情回顾：跑输上证指数0.69PCT
　　本周中信教育指数下跌1.23%，上证指数下跌0.54%，跑输大盘0.69pct。年初至今，中信教育指数上涨30.14%，上证指数上涨4.81%，跑赢大盘25.33pct。
　　行业新闻：
　　7月21日，江苏省苏州市吴江区出台《苏州市吴江区校外培训机构学费监管暂行办法》，防范校外培训机构“跑路”风险。
　　7月21日，紫光学大发布非公开股票预案，此次定增之后公司将由无实际控制人变更为有实际控制人状态，实际控制人拟变更为金鑫。
　　风险提示
　　疫情影响的不确定性、教育行业政策变动风险、招生人数不达预期风险等。