华福证券-轻工制造行业周报：成本支撑力度减弱，包装纸涨势暂缓-200725

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　　一周观点
　　家居：前期受疫情影响，住宅竣工面积同比增速短期承压，随着疫情的稳定，预计2020下半年住宅竣工面积及销售面积增速回暖趋势将进一步延续，家居企业竣工复苏逻辑不变，龙头企业价值依旧突出。
　　造纸：包装纸方面，本周龙头纸企率先降价，瓦楞箱板涨势暂缓，虽废纸价格有止跌企稳态势，但考虑下游需求未见明显回暖，预计短期价格或将弱势盘整；文化纸方面，上游纸浆价格持续弱势，虽然下游需求未见明显改善，但考虑当前价格已经在成本线附近，各大纸厂后续或将落实涨价，预计价格或将震荡整理。
　　包装印刷：本周海顺新材持续领涨，绩优股仍是市场关注重点，考虑当前包装行业细分龙头估值均处于历史较低分位，后续随着下游需求复苏，行业龙头业绩表现仍可期待，板块估值有望修复。
　　市场表现
　　本期（7.20-7.24）SW轻工制造指数收于2523.08点，较上周下跌0.61%，板块整体跑赢市场（沪深300）0.25个百分点，在28个一级行业中排名第15位，各板块表现造纸>家用轻工>包装印刷。
　　重点公司动态
　　集友股份:2020年半年度报告：报告期内实现营收2.09亿元，同比降28.24%，实现归属于上市公司股东的净利润0.26亿元，较上年同期减少65.54%。
　　风险提示
　　原材料价格风险；政策不确定性风险；宏观经济下行风险