兴业证券-电子行业周报：大陆消费电子终端整合趋势凸显，面板价格有望继续超预期-200726

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　　立讯精密公告了对纬创资通组装业务的收购，我们认为体现出未来大陆消费电子重要的趋势：往模组和终端持续整合。今年以来，大陆产业链在疫情中体现出来的快速恢复能力和可靠性，对于全球品牌来说非常有吸引力，未来消费电子将加速进一步向大陆转移。而立讯精密、歌尔股份、比亚迪电子等为代表的国内龙头公司，也将成为这一趋势的主导。尤其是未来客户越来越重视供应链安全的背景下，大陆凭借本身在消费电子已有的坚实基础，未来将成为国际客户进一步整合的优选之地。叠加5G时代，手机、TWS、智能眼镜等越来越多的新终端得到推广，消费电子将迎来终端整合浪潮，立讯精密、鹏鼎控股、东山精密、歌尔股份、欣旺达、领益智造等都将深度受益。
　　调研面板产业链的渠道得知，受益于下游客户积极备选，中大尺寸面板持续供不应求，我们判断8月份涨价有望继续超预期，韩厂已经开始着手准备关停，景气反转周期确定性高，主要面板厂3季度有望超预期，继续看好京东方A、TCL科技和深天马。
　　Intel推迟发布7nm CPU产品半年时间，股价应声大跌16.24%，与之形成鲜明对比的AMD和台积电大涨，双双创历史新高。这意味着“fabless+代工厂”和IDM两种模式的代表公司在针对先进工艺迭代的不断军备竞赛中，"fabless+代工厂"的优势进一步扩大。在先进工艺的不断迭代过程中，我们更加看好“fabless+代工厂”的模式，台积电的不断成功进一步提升了代工厂的市场空间和市值天花板，建议关注中芯国际。
　　风险提示：1、消费电子行业景气度下滑。2、行业制造管理成本上升。