东海证券-交通运输行业周报-200726

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　　本周交通运输板块二级市场表现：本周沪深300环比下跌0.86%；交通运输板块整体环比下降1.05%，涨幅在28个行业中排第19。其中港口、公交、航空运输、机场、高速公路、航运、铁路运输、物流子板块分别变动0.72%、0.30%、-0.19%，-4.33%，-2.14%，-2.20%，-1.59%，-0.04%。
　　个股方面（申万）：个股方面（申万），本周124只交运股票中：上涨的个股为39支（占比31.45%），下跌的个股80支（占比64.51%），4只个股平盘，*ST欧浦停牌。涨幅前五的个股为*ST飞马（27.54%）、海汽集团（13.04%）、盐田港（12.32%）、德新交运（10.57%）和锦投B股（5.20%）；跌幅居前的个股为新宁物流（-11.77%）、海南高速（-8.47%）、海峡股份（-7.95%）、上海雅仕（-6.58%）和强生控股（-6.42%）。
　　行业重要数据点评：本周,波罗的海干散货运价指数BDI环比下跌22.98%，报收1317点。好望角型运价指数下滑至2084点，巴拿马型船运价指数下滑至1198点。受益于二季度中国复工复产加速，BDI指数于月初达到高点，随即连续三周下跌，复工复产集中恢复状态基本结束，指数逐渐回归。本周，美元持续下跌，叠加美国石油和天然气钻机数量处于历史最低位，为原油价格提供支持，然而国际新冠病毒感染数量仍在上升，继续压制需求。原油运输指数环比持平报收520点，成品油运输指数环比上涨7.90%至355点。航空数据方面，WTI原油周涨幅为0.72%、布伦特原油周跌幅为1.71%、汇率本周环比下跌0.15%至6.9938。上半年疫情一直压制航空需求，板块股指在低位震荡。各航司推出各种随心飞礼包，吸引需求，叠加旺季来临，板块有望迎来估值修复。
　　上市公司重大公告：2020年半年报；两家上市公司非公开发行股票申请获得中国证监会受理；一家上市公司非公开发行股票申请获得发审委通过等。
　　行业新闻动态：上半年交通固定资产投资增长6%；交通运输部否认全国高速要再次免通行费；6月份全国港口货物吞吐量12.9亿吨；山东港与日照港城融合项目集中开工。
　　投资要点：建议关注航空、快递板块：中国第二季度经济增长由负转正，带动内地航空需求持续改善。目前正值暑假旺季叠加各航空“随心飞”项目刺激，航空板块有望迎来估值修复。此外，快递行业增速亮眼，在交通运输板块中独树一帜。2020年6月规模以上快递业务收入同比增长23.91%，快递业务量同比增长36.79%。建议关注以国内航线为主的航空标的，以及定价能力强的高端快递标的。
　　风险因素：1、需求疲软，疫情影响全球运输需求2、政策改革低于预期，产业升级失败3、油价及汇率大幅超预期涨跌。