国投安信期货-铁矿石周报：中美关系紧张，关注宏观及“出梅”后的情况-200727

《国投安信期货-铁矿石周报：中美关系紧张，关注宏观及“出梅”后的情况-200727（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国投安信期货-铁矿石周报：中美关系紧张，关注宏观及“出梅”后的情况-200727（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　行情要点――中美关系紧张将加强“内循环”，关注可能的政治局会议影响。近期，中美关系有所紧张，且可能持续发展，对铁矿石等商品的市场情绪形成一定压制，但市场敏感度将逐步下降，且相关部门表示将加强“内循环”，后期将对国内市场为主的黑色系商品形成一定拉动作用。同时，应密切关注近期可能召开的政治局会议，从总书记近期“企业座谈会”等信息分析，财政、货币等政策基调可能整体相对偏暖，届时可能对铁矿石等黑色系商品后市预期产生一定影响。
　　钢厂利润有所回升，对需求形成支撑。近期，但长流程钢厂利润持续压缩后有所回升，钢厂生产积极性仍然较高，铁矿石需求仍处高位水平。南方“出梅”后成材消费未见明显回升，应关注后期成材消费回升情况，及对铁矿石需求及预期的影响。
　　库存持续回升，结构仍有支撑。近期，部分地区限港使得疏港大幅下降，且到港量有所增加，使得港口库存继续回升，但整体及粉矿库存仍为近年低位水平，形成一定结构性支撑。海外发运相对平稳，其中巴西等地疫情仍然严重，发运仍未恢复继续小幅回落，澳洲财年冲量后检修没有明显增加，发运有所增加，但据近几年情况分析，后期仍存检修增加可能。
　　综合分析，近期中美关系紧张及成材消费“出梅”后未见明显回升，对铁矿石等市场形成一定压力；但铁矿石供需基本面仍然良好，粉矿及整体低库存仍有一定支撑；因此，短期铁矿石价格波动加大，高位震荡调整为主。后期，应关注可能的政治局会议及雨季后成材消费情况，将影响铁矿石等黑色系商品走势；同时应注意，首次品牌交割日益临近，届时可能对市场行情产生一定影响。
　　期现价格――截至7月24日，铁矿石I2009合约收盘价827.5元/吨，周环比上升1.5元/吨/0.18%，I2101-2009价差上升2元至-81.5元/吨。现货方面，Mysteel62%澳粉远期价格指数收盘价109.15美元/吨，环比下降0.85美元/吨/0.85%；港口最便宜可交割品折盘面价874元/吨，主力合约贴水47元/吨/5.4%。
　　市场供给――港口库存继续小幅增长，海外发运平稳。7月24日，港口矿石库存环比上升278万吨至11325万吨；钢厂进口烧结粉矿库存为1650万吨，环比上升37万吨/2.3%；7月17日，钢厂进口矿库存可用天数为23天。发货到港方面，7月17日，澳洲对华发运量1489万吨，环比上升123万吨/9%；巴西总发货量562万吨，环比下降29万吨/4.9%；四大矿山总发货量1915万吨，环比上升86万吨/4.7%。北方六港到货量1510万吨，环比上升167万吨/12.4%；北方六港预计到货量1435万吨，环比上升181万吨/14.4%。
　　整体需求――疏港及成交下降，高炉开工率回升。上周，主要港口铁矿石日均成交量为154万吨，环比下降8万吨/5%；日均疏港量环比下降30万吨/9.7%至280万吨；7月24日，全国、河北、唐山高炉开工率70.17%、66.67%、77.54%，环比分别0.28%、0.96%、1.45%。
　　风险提示：防范宏观经济、海外疫情及天气事件等引发的风险