上海证券-化工行业周报：油价维持稳定，继续关注基建材料及近消费端细分领域-200729

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本周要点石化方面，上周周内全球疫情的骤增与欧盟经济刺上海证券激计划博弈，国际原油震荡小涨。

美国原油化工行业周报钻井数持续减少，且疫苗研发继续推进使得市场对油价预期略有回升。

截止7月24日，W油价维持稳定TI原油报收41.80美元/桶，布伦特原油报收43.42美元/桶。

基础化工方面，受油价回升影响，石化上游大宗品价格出继续关注基建材料及近消费端细分领域现回升，但近期全球疫情再度升级或将对需求端造成新一轮影响，价格中枢与去年同期相比下滑概率仍然较大。

南方预计即将结束，基建等项目进程有望提速，建议关注基建相关的钛白粉行业（龙蟒佰利）、涂料行业（三棵树上海证券）等，并关注周期龙头的补涨行情。

此外，建议继续关注近消费端产品，如食品添加剂（金禾实业）、农药（海利尔、利尔化学化工行业周报等）、胶粘剂（回天新材等）等细分行业。

化工品涨跌幅情况上周化工品涨幅居前的有：天然气现货（11.07%）、丁二烯（9油价维持稳定.09%）、DMF（7.20%）、正丙醇（6.80%）、软泡聚醚（4.88%）。

跌幅居前的有:液氯（-12.69%）、VC（-11.11%）、丙酮（-10.21%）、泛酸钙（-8.60%继续关注基建材料及近消费端细分领域）、环氧乙烷（-7.89%）。

A股涨跌幅情况个股方面，君正集团、阿科力、新日恒力、东凌国际、科思股份领涨，涨幅为57.79%、28.11%、25.69%、21.45%和21.00%，华峰超纤、ST明科、新宙邦上海证券、道恩股份、强力新材领跌，跌幅为27.87%、16.22%、11.81%、10.41%、10.04%。

关注近消费端及新材料龙头我们认为尽管油价处于低位，导致化工品价格中枢再度出现下移，但此轮调整主要是因为新冠疫情导致的全球范围内需求收缩所致，长期来看造成的负面影响化工行业周报有限。

并且疫情对于成本较高企业的影响更大，容易出现行业洗牌，有助于各行业龙头油价维持稳定企业的竞争力和市场占有率提升。

因此，我们依然看好化工行业优质白马龙头（万华化学、华鲁恒升等）的长期配置价值；同时，处于产业链相对下游的细分领域也具有较好的关注价值，如营养品（新和成、浙江医药、安迪苏、圣达生物等）、农药（利尔化学、海利尔等）、钛白粉（龙继续关注基建材料及近消费端细分领域蟒佰利）、高倍甜味剂（金禾实业）。

重上海证券点关注万华化学、华鲁恒升、新和成、龙蟒佰利、金禾实业。

随着国内产化工行业周报品技术持续提升，进口替代品种逐步增加，替代领域也从中低端向中高端进行扩散。

我国生产成本低、下游市场容量大的优势使得包括面板、晶圆制造在内的多个高端领域出现了产能向国内转移的趋势，油价维持稳定国内配套能力持续提升，优质龙头企业不断涌现。

并且随着美国对华科技领域限制加强，关键材料国产替代将更为继续关注基建材料及近消费端细分领域重要，国家在政策、资金方面的支持将加速替代龙头的业务发展。

我们建议关注国产替代的优质子行业胶粘剂行业（回天新材等）、碳纤维（光威复材、中简科技）上海证券、面板及半导体配套材料行业（飞凯材料、鼎龙股份、晶瑞股份等）。

重点关注回天新化工行业周报材、光威复材。

风险提示原油价格出现大幅油价维持稳定波动；下游需求不振；化工企业重大安全事故及环保事故。