光大证券-华润微-688396-2020年中报点评：20H1业绩超预期，中国“英飞凌”指日可待-200729

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事件：华润微发布20光大证券20年中报。

公司20H1实现营收30.63亿元，同比增长1华润微6.03%，实现归母净利润4.03亿元，同比增长145.27%，实现扣非后归母净利润3.45亿元，同比增长466.46%，实现经营活动现金流量净额为5.11亿元，同比增长573.74%。

点评：◆H1净利润大幅超市场预期，毛利率提升显著公司20H1实现归母净利润4.03亿元，19H1归母净利润为2.38亿元，同比增长145.27%，公司归母净利润大688396幅增长，超越市场一致预期。

主要系公司一方面积极开拓市场020年中报点评与客户，营业收入同比增长16.03%。

另一方面公司制造与服务业务板块产能利用率提升较大，固定成本有所减少，使得公司20H1整体毛利率相比于去年同期的20.6820H1业绩超预期%毛利率增加了6.63个百分点，达到27.31%，提升显著。

另外，公司20H1固定资产累计折旧额为3.13亿元，占2019年折旧及摊销总额的45.17%，预计全年折旧额相比去年中国“英飞凌”指日可待将有所下降。

◆四大事业群全面发力，全年有望保持高增长公司四大事业群分别为功率器件事业群、集成电路事业群、光大证券代工事业群和封测事业群。

公司2020上半年通过提高产品性能，优化产品结构，提升细分市场占有率等举措推动产品与方案业务发展华润微，在重点客户拓展方面取得突破。

公司产品与方案板块实现销售收入13.69亿元，同比增长20%，占总营收比例为68839644.95%，同比增长1.55个百分点，公司产品与方案业务板块收入占比持续提高。

020年中报点评公司产品与方案板块下设功率器件事业群和集成电路事业群，功率器件事业群20H1实现销售收入12.57亿元，同比增长22.31%，公司MOSFET产品通过技术迭代，不断创新与丰富产品线，销售额同比增长21.43%。

公司在IGBT器件和制造工艺领域积累了多项自主知识产权的核心技术，为UPS、逆变器和变频器等应20H1业绩超预期用领域的客户提供丰富的产品选型空间，公司IGBT产品销售额同比增长49.90%。

另外，公司在SiC器件产品产业化方面取得较大进展，2020年7月4日，公司于上海慕尼黑电子展期间，发布1200中国“英飞凌”指日可待V和650V工业级SiC肖特基二极管产品，国内首条6英寸SiC晶圆生产线正式量产。

公司集成电路事业群光大证券20H1实现销售额0.7亿元，同比增长13.35%。

公司上半年加强市场与客户拓展，烟雾报警器产华润微品成功导入品牌客户，电源产品导入国内品牌空调客户。

公司688396计量MCU、ASIC以及配套的电源管理产品布局多年，广泛应用于额温枪、耳温枪及电子体温计等。

公司上半年测温产品同比增长598%，光020年中报点评电传感产品在工业细分市场销售同比增长45%。