中泰证券-万华化学-600309-八月MDI挂牌价大幅上涨，看好旺季需求释放-200729

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事件：公司发布2020年8月中国地区MDI价格公告，公司中国地区聚合MDI分销市场挂牌价15500元/吨（比7月份价格上调1500元/吨），直销市场挂牌价15500元/吨（比7月份价格上中泰证券调1000元/吨）；纯MDI挂牌价17000元/吨（比7月份价格上调500元/吨）。

点评：海外不可抗力叠加万华检修，MD万华化学I价格止跌反弹。

7月份上旬随着万华烟台检修利好逐渐被市场消化，主流厂家挂牌价持稳，M600309DI市场价以僵持为主。

7月中下旬，国内外厂家集中释放利好消息，7月16日重庆巴斯夫装置短停；7月23日科思创德国装置因生产系统漏水产生机械故障，对欧洲、中东和非洲地区MDI产品宣布八月 MDI 挂牌价大幅上涨不可抗力，据卓创资讯，该装置原计划于8月检修，此次停车或对备库产生一定影响；此外，万华公告BC30万吨/年MDI装置将于8月8日开始停车检修40天左右，日本和韩国厂家也计划于三季度进入检修期。

由于三季度全球MDI供应预期偏紧，MDI价格自7月中旬以来呈上涨趋势，截止2020年7月29日，华东聚合MDI市场价为12看好旺季需求释放000元/吨，环比上周上涨3.4%，较月初下滑2.0%，纯MDI市场价为13400元/吨，环比上周上涨3.1%，较月初下滑6.0%。

从历史十年分位来看，目前聚合MDI与纯MDI价中泰证券格分别处于历史分位的7%和1%，而由于纯苯和苯胺价格维持低位，两者价差分别处于历史分位的14.3%和12.3%。

考虑到MDI行业供应高度集中，受厂家控量及检修利万华化学好支撑。