安信证券-合成纤维及树脂行业：碳纤维系列报告之（二），风电及航空航天领域是短期发力点-200730

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■碳纤维系列报告分为三篇，此为第二篇，主要梳理碳纤维下游应用领域、并讨论相关领域是否具有成长性，以安信证券及我国碳纤维产业发展现状和前景。

■我们对全球以及国内碳纤维主要应用领域进行了扫描式的再梳理，得出以下结论：1.全球范围内看，碳纤维的增速可合成纤维及树脂行业圈可点。

20碳纤维系列报告之（二）19年全球碳纤维需求达10.3万吨，未来有望保持13%的中高速增长，远高于全球GDP的增幅。

2风电及航空航天领域是短期发力点.中国碳纤维市场有望实现30%高增长。

2019年中国碳纤维的总需求为3.8万吨，同比增长安信证券22%。

国内市场需求大多被进口纤维满足，对外合成纤维及树脂行业依存度约70%，实现进口替代及突破技术封锁十分迫切。

3.风碳纤维系列报告之（二）电叶片领域是全球碳纤维新的发力点。

全球叶片龙头Vestas的技术创新为碳纤维打开了新的成长空间，可以预期未来大型叶片的碳纤维化将风电及航空航天领域是短期发力点加速进行。

4.航空航天装备安信证券及商飞有望拉动我国碳纤维市场增长。

材料的轻合成纤维及树脂行业量化在航空航天领域可以带来巨大经济效益。

随着我国航空航天装备的升级和放量、以及民航交付量的碳纤维系列报告之（二）大幅提升，我国碳纤维市场规模有望快速增长。

5.降低成本将会带来更多领风电及航空航天领域是短期发力点域的需求爆发。

鉴于碳纤维安信证券的优异性能及制件成本的进一步降低，汽车轻量化及氢燃料电池等领域均有可能成为碳纤维未来新的重要增长点。

■风险提示：产品开发、验证及推广不及预期；价格大合成纤维及树脂行业幅下滑。