国元证券-8月金股组合及投资逻辑（2020年第7期）-200730

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A股策略：预计8月份市场波动率将会有所平复，行业景气程度可能成为行情主要驱动力7月份市场成交量放大有多个因素的推动，长期来看，我们认为当前正处在经济周期的初期阶段，对于中国元证券国权益市场的未来走势并不悲观。

另一方面我们认为波动率放大之后需要时间恢复，考虑到7月份地缘政治和经济股票投资策略报告数据的刺激已经给市场造成了较大的波动。

我们认为8（2020年第7期）月份将会是一个波动率放缓的月份，这点也与美国VIX期货曲线显示的情况相呼应。

有鉴于此，行业景气程度和企业业绩可能成八月金股组合及投资逻辑为8月的主要驱动力，当前经济复苏进程中，投资快于消费，工业表现较为不错的情况有望延续。

我们认为工业品价格的复国元证券苏以及工业企业利润的环比修复可能成为是主旋律。

在风格方面我股票投资策略报告们依然认为成长向价值的转换正在发生。

全球策略：鸽派预期+（2020年第7期）潜在的波动率放大7月底的FOMC会议联储如市场预期给出了较为鸽派的声明。

同时联储也坦承当前经济复苏存在不确定性，不过联储对于经济的看法是，六月中八月金股组合及投资逻辑旬之后美国疫情的反弹是降低了复苏的进程，但没有逆转复苏的趋势，同时认为经济的复苏可能需要更久时间。

在这国元证券样的背景下，市场最合理的猜测是：一旦波动率放大后，联储会加码宽松甚至采用负利率。

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