兴业证券-新易盛-300502-环比向上动力强劲，客户拓展有望持续-200731

《兴业证券-新易盛-300502-环比向上动力强劲，客户拓展有望持续-200731（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-新易盛-300502-环比向上动力强劲，客户拓展有望持续-200731（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点事件：公司发布2兴业证券020年半年度业绩预告。

2020年新易盛1-6月公司实现营收8.37亿元，同比增长74.16%，归母净利润1.91亿元，同比增长137.06%；2020年单二季度，公司实现营收5.67亿元，同比增长120.91%，环比增长110.00%，归母净利润1.35亿元，同比增长179.78%，环比增长141.07%。

点评：1、中报业绩落在中值偏上，下半年环比向上动力仍然强劲：公司单二季度营收同比和环比均高增长，归母净利润落在半年度业绩预告中值偏上，毛利率达到38.57%，环比提升3.32pct，进一步确认了公司上半年优异的经营水平；近年来，公司300502通过持续专注研发，在数通和电信市场均实现产品结构的持续升级，进而实现客户结构升级，高端产品叠加大客户，驱动营收和业绩进入高增长新通道。

2020年公司半年度业绩再超预期，一方面是由于5G订单落地后，公司高端产品份额优异，加快产能扩张，且设备商大客户拓展进一步提升受益弹性；另一方面，公环比向上动力强劲司数通400G光模块开始实现批量出货，贡献增量；电信和数通市场产品结构升级驱动盈利能力继续提升；展望下半年，电信业务，5G基建加速，我们预计后续5G大客户订单有望逐渐恢复正常，公司大客户拓展，放量有望加速；数通业务，400G季度出货量或继续提升；公司存货水平同比大幅增长，反映在手订单充足，整体经营情况环比向上动力仍然强劲。

风险提示：1、海外400客户拓展有望持续G需求放缓；2、大客户拓展不及预期。