国贸期货-研发早报：金融-200727

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市场观察：上周国贸期货，指数普跌，大市值表现好于中小创。

行业方面，涨跌互现，16个一级行业表现强于沪深300指数，Alpha收研发早报益机会均衡。

其中，国防军工、休闲服务和有金融色金属行业表现较好。

通信、银行和国贸期货电子行业表现较差。

指数估值方面，沪深30研发早报0均衡、上证50均衡，中证500均衡。

期指方面，IC跌幅大于IF和IH，I金融F、IH和IC近月合约表现均强于远月合约。

基差方面，扣除股息影响IF、IH和IC均贴水，且贴水国贸期货明显走扩。

持仓方面，IH、IF、IC持研发早报仓量均增加。

价比套利方面：IC/IF价比、IC/IH价比金融和IF/IH无统计套利空间。

观点：中周期慢牛的格局并未出现改变中报大幕开启：二季度环比一季度明显改善截止7.20日，沪深两市共有1555家上市公司公布20上半年财务预告，受上半年疫情影响其中业绩向好（预增、略增、续盈、扭亏）的62国贸期货2家，占比为40%，虽然仍然处在近10年来的较低水平但较一季度的31%已有明显改善；预增340家，占比22%较一季度提升8%；首亏268家，占比17%较一季度减少10%。