兴业证券-领益智造-002600-产业链布局加速优化，募投助力高增长可期-200731

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投资要点公告：公司发布2020年半年兴业证券度报告，上半年营业收入119.44亿元，同比增长24.47%；归母净利润6.31亿元，同比下降43.36%，落于预告中枢偏上；扣非后为6.07亿元，同比下滑9.77%。

其中第二季度营业收入65.65亿，同领益智造比增长32.52%；归母净利润5.66亿，同比增长10.49%。

核心板块领益科技经营稳健，东方亮彩扭亏为盈002600表现亮眼。

公司上半年收入增速24.5%，剔除东方亮彩业绩补产业链布局加速优化偿的股价波动影响后，实现归母经营净利润6.67亿元，在疫情影响下仅下滑6.08%，展现出公司经营的强劲韧性。

其中Q2单季收入同比增速32.5%，环比增长22.0%，经营净利润环比微增2%，主要由于：1）核心板块领益科技业务稳步增长，上半年实现经营净利润9.2亿元，同比增长5.92%，其中Q2单季5.募投助力高增长可期0亿元，环比增长20.2%；2）东方亮彩板块成本管控效果凸显，实现扭亏为盈，上半年实现经营净利润3280万元，考虑到因为疫情影响Q1单季度业绩拖累，东方亮彩板块Q2单季度的经营净利润表现较H1整体要更为亮眼；3）较上年同期增加赛尔康充电器业务进一步带动收入增长，而由于该业务仍处于整合阶段，且以外销为主受疫情影响较大，实际上在净利润方面反而形成了一定拖累，若剔除影响后公司归母经营净利润情况会更加优质。

风险提示：消费电子下游景气度不及预期兴业证券，定增扩产进度不及预期。