华安期货-天然橡胶周报：天气扰动，胶价波动加大-200731

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供应端：泰国主产区降雨量增加，华安期货原料价格受天气扰动小幅反弹，胶水产出仍较去年同期较少，价格相对坚挺。

截止7月31日，胶水价格41.4泰铢/公斤，较上周末天然橡胶周报上涨0.5泰铢/公斤。

需求端：国内汽车消费政策持续进行中天气扰动，后续或有更大力度促销政策，居民消费信心改善。

据乘联会，7月前26天乘用车批发销量增速回升至8%，零售增速同比转正至5%，批发、零售销量改善带胶价波动加大动企业积极生产，轮胎开工率小幅增加，截止7月23日，全钢胎开工率69.94%（+1.11），半钢胎开工率65.35%（+0.61）。

行情展望：橡胶期货近期受资金青睐，市场波动较大，基本面边际改善，后疫情阶段，经济景气度提升，7月PMI为51.1%，环比增加0.2个百分点，市场仍走需求复苏逻辑，政策加码下配套胎、替换华安期货胎需求增加，出口胎需求降幅收窄，下游重卡、乘用车、轮胎开工率走强验证逻辑，而国内外产区恰处割胶期，天气扰动令新胶价格易涨难跌，预计短期市场有望震荡偏强。

策略：沪胶、20号胶短线逢天然橡胶周报回调买入，低多安全边际高。