安信证券-其他专用机械行业快报：汽车回收细则正式落地，激活汽车拆解产业活力-200802

《安信证券-其他专用机械行业快报：汽车回收细则正式落地，激活汽车拆解产业活力-200802（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-其他专用机械行业快报：汽车回收细则正式落地，激活汽车拆解产业活力-200802（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　■事件：7月31日，商务部审议通过《报废机动车回收管理办法实施细则》，并经发展改革委、工业和信息化部、公安部、生态环境部、交通运输部、市场监管总局同意，自2020年9月1日起施行。
　　■《实施细则》正式落地，激活汽车拆解产业活力。本次《实施细则》重点指出：1）放开“五大总成”，允许报废拆解企业将“五大总成”销售给具有再制造、再利用资格的企业。2）对回收拆解企业实行资质认定制度，设定企业场地、设备规范标准，且此前已经取得资质的企业需在两年内重新资质认定，若未通过需注销资质。本次《实施细则》是对于国务院于2019年4月22日发布的《报废机动车回收管理办法》的进一步落实，我们预期政策出台后将会大大规范报废机动车行业管理，加速汽车回收拆解产业市场化，激活产业活力。
　　■我国报废汽车回收水平较低，千亿市场空间待激活。据公安部统计，2019年我国汽车保有量2.6亿辆，汽车理论报废数量910万辆，实际回收数量195万辆，回收率仅为0.75%。其原因主要是传统报废回收规定存在多重掣肘，大部分报废汽车流入二手车市场或黑市交易回收，造成了严重环境污染和交通安全隐患。根据我们此前华宏科技深度报告测算，对比美日欧等发达国家汽车报废回收率3~5%，是我国4~6倍。如未来三年按汽车回收率达到3%测算，预计废旧材料市场空间401亿元，五大总成再制造市场空间799亿元，合计高达1200亿元。
　　■鼓励汽车消费加速报废出清，助力我国循环经济持续发展。2018年以来，受宏观经济增速回落、中美贸易战，以及消费信心等因素的影响，同时由于购置税优惠政策全面退出，使得我国汽车消费市场面临较大的压力。而今年年初疫情进一步影响我国汽车市场延续下降趋势。为了稳定和鼓励汽车消费市场，今年以来中国汽车工业协会呼吁出台增产促销政策。而汽车拆解作为连接销售制造重要一环，理顺汽车拆解行业，促进旧车回收激励新车消费；有效利用旧车资源循环利用降低资源消耗，都是我国经济高质量增长的题中应有之义，未来国家有望持续推进产业发展。
　　■投资建议：在当前报废汽车回收拆解政策持续落地背景下，具有前瞻性的设备公司开始拓展产业链，向回收拆解、再制造等核心环节进行延伸。新汽车拆解政策一方面是打破了以前汽车拆解牌照各地的垄断形式，有利于促进民营资本进入，增加优质、大型设备的需求；另一方面允许具备再制造条件的“五大总成”出售给具有再制造能力的企业，有利于增强汽车拆解企业的盈利能力。我们预期在行业景气度增强的背景下，产业链覆盖面广的公司有望享受政策多重利好，建议关注设备+运营双布局标的：华宏科技、天奇股份。
　　■风险提示：行业竞争加剧，政策执行不及预期。