中信证券-有色金属行业新能源板块周报：钴价全面走高，继续看多钴板块-200802

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　　钴原料供应受疫情扰动持续偏紧，下游采购刚需叠加企业惜售情绪作用下，钴行业当前供需矛盾突出，预计后市钴价继续保持强劲走势，强烈看好钴价上涨和钴板块配置价值，重点推荐洛阳钼业。
　　一周市场回顾。上周钴、锂矿指数均上涨，Wind钴矿指数收报1461.33点，周内上涨100.20点，涨幅为7.36%；Wind锂矿指数收报1509.10点，周内上涨79.65点，涨幅为5.57%。上周沪深300指数收报4695.05点，周内上涨4.20%，有色金属（中信）指数收报4578.20点，周内上涨4.72%。
　　上周国内钴价大幅上涨，海外钴价跟涨。上周MB合金级钴价收报14.05美元/磅（中间价），周内上涨0.7%；MB标准级钴价收报13.95美元/磅（中间价），周内上涨0.4%；钴中间品价格收报10.25美元/磅，周内价格不变。上周国内电解钴价收报27.90万元/吨，大幅上涨9.4%；钴粉、氯化钴、硫酸钴和四氧化三钴价格收报分别为28.05万元/吨、5.90万元/吨、4.90万元/吨和18.95万元/吨，涨幅分别为4.9%、4.4%、5.4%和7.4%。钴供应端扰动再起，市场对后市钴原料供应担忧加剧，国内钴价大幅上涨，钴产品价格全面跟涨。
　　上周工业级碳酸锂价格小幅上涨。上周锂辉石价格收报395美元/吨，周内下跌2.5%；国内金属锂价格收报47.5万元/吨，电池级碳酸锂价格收报4万元/吨，周内价格均不变。国内工业级碳酸锂价格收报3.47万元/吨，周内价格上涨0.6%。上周国内单水氢氧化锂价格收报5.00万元/吨，周内价格持稳；氢氧化锂中国离岸价格收报9.85美元/公斤，周内价格下跌2.0%。
　　电解镍、硫酸镍、电解锰价格上涨，硫酸锰价格持稳。上周电解镍价格收报11.12万元/吨（中间价），周内价格上涨2.6%；硫酸镍价格收报2.43万元/吨，周内价格上涨2.1%；电解锰价格收报9950元/吨，周内价格上涨0.5%；硫酸锰价格收报5550元/吨，周内价格保持不变。
　　含钴正极材料价格全面跟涨，钴酸锂价格涨幅较大。上周三元523、三元622、三元811材料价格收报分别为10.05万元/吨、11.65万元/吨和17.25万元/吨，涨幅分别为1.0%、0.9%和1.8%。钴酸锂价格收报20.15万元/吨，价格上涨5.8%；磷酸铁锂价格收报3.40万元/吨，锰酸锂价格收报3.30万元/吨，周内价格均持稳；三元前驱体523收报7.15万元/吨，三元前驱体622价格收报8.05万元/吨，周内价格分别上涨2.1%和1.9%。钴价上涨传导至下游，正极材料价格跟涨，消费电子市场需求强劲，钴酸锂价格涨幅较大。
　　后市展望：钴原料端供应趋紧，企业惜售情绪强烈，加上下游消费需求回暖带来的补库需求作用下，预计钴价延续强势上涨态势。锂行业供需格局未现明显改善，预计价格继续底部企稳。
　　风险因素：疫情蔓延冲击新能源汽车消费，刚果金钴生产扰动的风险。
　　投资建议：钴原料供应受疫情扰动持续偏紧，下游采购刚需叠加企业惜售情绪作用下，钴行业当前供需矛盾突出，预计后市钴价继续保持强劲走势，强烈看好钴价上涨和钴板块配置价值，重点推荐洛阳钼业。