民生证券-军工行业周报：强国必须强军，武器装备持续发展-200803

《民生证券-军工行业周报：强国必须强军，武器装备持续发展-200803（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-军工行业周报：强国必须强军，武器装备持续发展-200803（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　报告摘要：
　　行情回顾
　　本周沪深300指数上涨4.20%，国防军工板块上涨1.48%，军工板块跑输沪深300指数2.72%。从行业来看，在中信30个一级子行业中，军工行业排名第27位。
　　本周核心观点
　　短期观点：中共中央总书记习近平在主持学习时强调，强国必须强军，军强才能国安。并且表示确保国防和军队现代化进程同国家现代化进程相适应，军事能力同国家战略需求相适应。我们认为，我国目前武器装备现代化程度正持续提升，先进新型主战装备批产进度持续推进，军工行业投资价值显著。
　　长期观点：我们认为军工板块中长期有望获得超额收益，坚定看好“成长+改革”逻辑：成长方面，①2019年我国军费预算增速为7.5%，且近年来增速保持稳定；②《新时代的中国国防》披露，2017年我国装备费占军费的比例上升至41.1%，武器装备采购投入增加；③军工行业业绩保持稳定增长，行业基本面持续向好。改革方面，①央企混改不断推动，目前南北船战略性重组已经完成，未来军工资产证券化率有望持续提升；②国务院颁布最新的央企上市公司股权激励政策，后续相关公司股权激励计划值得期待；③军品定价机制改革落地有望改善行业生产效率。
　　本周事件点评
　　北斗三号组网完成，全球服务正式启航。7月31日，北斗三号全球卫星导航系统建成暨开通仪式在北京举行，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席仪式，宣布北斗三号全球卫星导航系统正式开通。随着第55颗北斗导航卫星完成在轨测试、入网评估等工作，北斗三号系统全面组网成功，标志着我国从航天大国迈向航天强国。目前我国已经建成了集芯片、板卡、终端和运营服务为一体的完整的北斗产业链。伴随着5G移动通信、区块链、物联网、人工智能等新技术的持续发展，以及与北斗系统的进一步融合，将创造出巨大的经济效益和社会效益。未来，长征5号火箭还将承担我国探月工程、空间站建设等多项重大航天任务。随着全面组网，北斗系统全球服务将正式展开，我们认为北斗应用端市场空间十分广阔，相关标的投资价值显著。
　　建议关注
　　①受益于主战装备进入批量生产阶段的核心主机厂：中航沈飞、中直股份、内蒙一机、中航飞机；②保持稳定增长的军工上游电子元器件厂商：航天电器、鸿远电子、中航光电、火炬电子；③国防信息化核心标的：景嘉微、亚光科技；④业绩实现快速增长的材料领域厂商：中航高科、光威复材、中简科技；⑤受益于国企改革带来的资产注入预期提升的标的：四创电子；⑥太空互联网迎来发展机遇：中国卫通、中国卫星。
　　本周组合：航发动力、北摩高科、鸿远电子、雷科防务
　　风险提示：
　　武器装备列装低于预期；科研院所改革不达预期。