方正证券-建筑材料行业周报：华东熟料价格上涨，看好旺季需求表现-200801

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　　近期多地水泥价格开始上涨，其中华东沿江熟料价格上调标志着华东水泥行业运行的企稳回升。具体而言，长三角沿江地区水泥熟料价格恢复性上调20元/吨，装船价回升至340元/吨，伴随着雨季进入尾声，需求逐步恢复，水泥价格大概率迎来拐点，此外，全国多地水泥价格开始企稳回升，东北的辽宁、吉林，华北的河北、内蒙古等区域水泥价格已经执行或计划执行价格上调；另外，行业库存自六月初上行以来本周库存开始去化，对于前期雨水影响严重的华东、华中区域，水泥需求有望呈现快速恢复的局面。
　　水泥板块依然建议关注：1、逐步走出淡季的华东区域水泥龙头海螺水泥、上峰水泥、华新水泥、万年青；2、基建需求旺盛且弹性较大的北方水泥标的祁连山、天山股份、宁夏建材；3、基本面同比改善明显的华南区域的华润水泥、塔牌集团。
　　我们认为从2020年下半年开始，伴随国内和海外需求的恢复，经济复苏，供需格局向好，玻纤价格有望底部回升。近期大企业供给有部分供应增量，头部企业优势有望得到巩固，建议关注中国巨石、中材科技、长海股份。
　　我们认为短期行业供需格局趋向平衡，贸易商积极补库，下游深加工企业出货良好，呈现出淡季不淡的行业特征，我们认为八月中旬附近玻璃需求有望进一步释放，届时玻璃库存有望得到进一步消纳，价格有望维持上涨势头，同时目前成本端压力同比大幅降低，玻璃企业盈利水平处在历史较好位置。建议关注旗滨集团、信义玻璃。
　　我们看好2020年地产施工向竣工持续传导，2019年施工、竣工同比增速持续改善，我们认为伴随地产销售的复苏、期房交房的限制以及潜在旧改项目的增量需求，地产后端需求有望逐步复苏。建议关注竣工端建材龙头北新建材、伟星新材；继续关注受益于精装房渗透率提升、地产集采比例提升的细分建材龙头东方雨虹、蒙娜丽莎、帝欧家居、三棵树、亚士创能、永高股份。
　　风险提示：基建项目建设进度不及预期；行业库存压力增加；行业盈利不及预期。