华金证券-策略周报：进入创业板时间，投资情绪短期或回暖-200802

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　　投资要点
　　◆核心观点：上周，在龙头企业较好的业绩支撑之下，消费、科技、及券商投资热度回暖，并支撑A股市场有较好表现；而上周末政治局会议定调下半年经济工作，相对克制的财政货币政策、叠加其对于下半年经济工作要牢牢把握扩大内需这个战略基点的表述，市场对于消费科技为主线的结构性行情呼声再起。短期来看，本周将进入创业板时间，8月4日将迎来首批创业板注册制IPO公司申购；根据时间推测，最晚可能8月中下旬将迎来创业板注册制IPO公司正式上市，届时创业板涨跌幅将放宽至20%；根据去年科创板开板经验，创业板的关注度预计会持续升温，并拉动创业板主要行业-科创类同步活跃。可能来说，短期在政治局会议强调扩大内需的拉动下、在创业板注册制即将落地的情绪拉动之下，消费科技主线预计仍将有所表现，并拉动A股投资人气回暖。中长期来看，监管层继续优化资本市场制度安排，且公募基金发行持续火热，预计将支撑A股市场长期向好。
　　◆资管新规过渡期延长至2021年底：7月31日，央行发布消息称，考虑到今年以来新冠肺炎疫情对经济金融带来的冲击，金融机构资产管理业务规范转型面临较大压力。为平稳推动资管新规实施和资管业务规范转型，经国务院同意，资管新规过渡期延长至2021年底。可能来说，资管新规过渡期延长可以减缓存量资产集中处置对金融机构带来的压力，避免因此对A股市场资金造成冲击，体现了监管层呵护资本市场的态度，有助于市场投资信心的稳定和情绪回暖。但同时，需要注意的，资管新规过渡期延长并不是突发事件，在此之前，监管层已经就资管过渡期新规有多次吹风，因此，本次资管新规过渡期确定延长的消息对市场情绪的拉抬作用可能也不应有过大预期。
　　◆监管层继续理顺资本市场制度建设，优化并购重组规则：7月31日，证监会表示，为全面落实新证券法等上位法规定，进一步深化“放管服”改革，提高监管透明度，明确市场主体预期，释放并购重组市场活力，证监会将涉及上市公司日常监管及并购重组审核的监管问答进行清理、整合，并以《第二十八条、第四十五条的适用意见DD证券期货法律适用意见第15号》。本次意见主要有6项修订内容，其中，放松的条款主要有2点，包括：1）拓宽并购重组“小额快速”审核通道。2）放宽发行股份购买资产的交易对象数量限制。可能来说，本次并购重组规则优化，拓宽并购重组小额快速审核通道，有助于进一步释放上市公司并购市场活力，尤其是其中的优质公司将借助并购市场获得更多融资，取得更快的发展。
　　◆行业配置方向上，短期市场进入创业板时间，且叠加政治局会议的表述，可能科技消费板块会有所活跃；但当前处于二季度业绩披露期，科技消费类上市公司由于此前的高成长预期正在被检验，在科技消费板块高估值背景下，预计消费科技板块将根据业绩兑现与否呈现明显的分化走势。因此，短期建议重点关注科技消费大类板块中盈利预期相对占优的板块，包括电气设备、农林牧渔、医药生物、电子等。
　　◆主题上，创业板注册制即将正式落地，预计券商将有所表现。
　　◆风险提示：海外市场超预期波动、经济增长不及预期、企业业绩不达预期、其他系统性风险等。