东方证券-化工行业周报：8月第1周-200802

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　　原油相关信息：
　　原油及相关库存：2020年07月24日美国原油商业库存5.26亿桶，周减少1060万桶；汽油库存2.47亿桶，周增加70万桶；馏分油库存1.78亿桶，周增加50万桶；丙烷库存0.84404亿桶，周增加201.6万桶。
　　美国原油产量及钻机数：2020年07月24日美国原油产量为1110万桶/天，周增加0万桶/天，较一年前减少110万桶/天。07月31日美国钻机数251台，周数量减少0台，年减少691台；加拿大钻机数45台，周数量增加3台，年减少92台。其中美国采油钻机180台，周数量减少1台，年减少590台。
　　价格变化：
　　我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为丁二烯（上涨15.5%）、聚合MDI（上涨13.2%）、TDI 80/20（上涨9.0%）；跌幅前3名为：丙酮（下跌16.4%）、蛋氨酸（下跌7.7%）、盐酸（下跌7.2%）。
　　月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为丁二烯（上涨32.9%）、DMF（上涨17.9%）、软泡聚醚（上涨16.5%）；跌幅前3名为：丙酮（下跌35.9%）、双酚A（下跌15.3%）、苯酚（下跌15.2%）。
　　价差变化：
　　本周价差涨幅前3名的产品分别为丁二烯价差（上涨100.3%）、丙烯酸丁酯价差（上涨31.7%）、MDI价差（上涨23.6%）；跌幅前3名为：油头乙二醇价差（下跌34.8%）、R134a价差（下跌30.1%）、正丁醇价差（下跌23.6%）。
　　月度方面，价差涨幅前3名的产品分别为黄磷价差（上涨278.1%）、丁二烯价差（上涨206.9%）、聚乙烯价差（上涨111.1%）；跌幅前3名为：油头乙二醇价差（下跌81.9%）、苯乙烯（下跌71.5%）、苯酚价差（下跌41.1%）。
　　投资建议与投资标的
　　长期我们仍然看好确定性高、竞争优势显著的一线龙头万华化学(600309，买入)、扬农化工(600486，增持)、华鲁恒升(600426，买入)等；以及盈利优势持续验证的民营炼化龙头荣盛石化(002493，增持)、恒力石化(600346，买入)、桐昆股份(601233，买入)。
　　风险提示
　　油价大幅波动风险；需求下滑风险