华创证券-机械设备行业2020年第7月月报：制造业固定资产投资回升，自动化设备有望迎来复苏-200802

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　　月报观点
　　本月市场回顾
　　本月机械设备指数上涨12.56%，沪深300指数上涨12.75%，创业板指上涨14.65%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第13位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）32.5倍。
　　本月观点：制造业固定资产投资回升，自动化设备有望迎来复苏
　　本月机械行业涨幅前三位的板块分别是锂电设备、机器人、检测服务；三个板块年初至今标的平均涨幅分别为31%、48%、37%。考虑到专用设备板块与对应下游相关性较高的属性，我们重点建议关注光伏装机预期修复下，产业链需求回升，下游扩产项目加速落地带动设备需求释放，以及3C行业恢复增长，精密结构件厂商投资加速后对自动化设备需求的拉动。
　　苹果供应链调整带来下游扩产需求，设备端进口替代加速。苹果供应链调整，内资代工厂份额提升。内资代工厂为承接苹果订单需要扩大产能，带来设备端需求。随着内资代工厂加工能力和加工效率的提升，以及苹果的成本压力，苹果产业链的设备采购从苹果指定到代工厂自行决定设备采购，国产设备有望迎来进口替代机会。以金属结构件加工领域为例，内资代工厂的崛起叠加成本压力，CNC设备进口替代加速，创世纪等国产设备订单爆发。
　　5G换机潮来临，3C自动化行业有望进入景气向上周期。全球智能手机市场在经历了高速渗透增长阶段之后，覆盖率趋于饱和，近年销量保持相对平稳。2019年是“5G元年”，国内5G正式商用，自2019年7月份推出5G智能手机以来，国内出货量增长迅速。我们预计未来两年进入5G换机潮，全球智能手机制造商有望在2021-2022年销售4.5亿部、7.5亿部5G手机。5G技术升级，加工精度要求调高，带来设备新增以及替换需求，3C制造业固定资产投资提升。
　　核心组合
　　创世纪（与电子联合覆盖）、华铁股份、交控科技、建设机械、华测检测、杭氧股份、晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、埃斯顿。
　　风险提示
　　新冠肺炎疫情影响超预期，政策推进程度不及预期，制造业投资下行。