华泰期货-铁矿石周报：八月需求可期，铁矿逢低做多-200803

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周报摘要:观点：上周初受到中美关系恶化影响，黑色商品大华泰期货幅回调，随着悲观情绪的消退、股市上涨的提振以及下游需求的恢复，黑色商品重新开启上行走势，其中铁矿期货盘面回到所有均线上方，从周一开盘828元/吨到周五收盘849.5元/吨，累计上涨21.5元/吨。

现货方面，参考钢联青岛铁矿石周报港61%金布巴价格762元/吨，环比上涨12元/吨。

全国主要港口成交量周均149.4万吨，环比微降，八月需求可期明显高于去年同期。

供应铁矿逢低做多方面：上周全球发货微增，到港下降较多。

Mysteel新口径19港铁矿石发运量（7华泰期货/20-7/26）：上周19港澳洲巴西铁矿发运总量2454.3万吨，环比上期增加34.3万吨；澳洲发货总量1720.2万吨，环比减少100.9万吨；其中澳洲发往中国量1487.3万吨，环比减少158.9万吨；巴西发货总量734.1万吨，环比增加135.2万吨。

Mysteel中国铁矿到港量统计(7/20-7/26）：上周全国45港到港总量到港量2367.1铁矿石周报万吨，环比减少188.4万吨；北方六港到港总量为1286.1万吨，环比减少224.1万吨。

八月需求可期需求方面：高炉开工高位，日均铁水产量创下新高，随着钢材消费的恢复，铁矿需求支撑强劲。

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率91.15%，环比上周增0.13%，同比去年同期增4.43%；高炉炼铁产能利用率94.50%，环比增1.43%，同比增10.44铁矿逢低做多%；钢厂盈利率94.37%，环比与同比均持平；日均铁水产量251.55万吨，环比增3.80万吨，同比增27.79万吨。

库存方面：上周港口库存延续累库趋势，但累库幅度收窄，值得注意的华泰期货是盘面交割品粉矿库存降至历史地位，铁矿库存结构化矛盾突出。

Myst铁矿石周报eel全国45个港口进口铁矿库存为11402.72，较上周增77.59；日均疏港量310.87增30.52。

分量方面，澳矿6263.78降57.13，巴西矿2571.76增71.90，贸易矿5675.90增58.20，球团1023.42增56.55，精粉938.51增82.51，块矿2554.11增36.5八月需求可期7，粗粉6886.68降98.04；在港船舶数159条降9条。

分区域来看，华北、华东、沿江三个区域库存持续铁矿逢低做多累库。

疏港方面，唐山两港由于封港限制解除，疏港量大幅提高，其中大连、青岛、连云港等港口因到港减少，在港船只也出现下降整体上看，当前铁矿供需相对平衡，需求端的持续良好表华泰期货现对冲短期高发运的到货压力，尽管铁矿库存已连续6周增加，但其增幅收窄，且同比处于绝对低位。

随着8月中旬高发运逐步消除，再加上需求维持旺铁矿石周报盛，届时很可能再次步入降库周期，目前暂未发现改变上涨趋势的新矛盾。

考虑到全球铁矿发运增量有限、钢材消费的韧性较强、全球各行各业逐渐复工复产，以及铁矿高基差等因素，依然推荐回调八月需求可期做多，后续关注钢材消费是否兑现以及海外主流矿山的发运情况。

策略：单边：中性偏多跨品种：无期现：无期权：无关注及风险点：钢材库存降库速度、国内外疫情发展情况、国内经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚铁矿发运大幅超预期、铁矿逢低做多人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预、中美贸易摩擦等。