兴证期货-白糖月度报告：内外背离-200803

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兴证期货内容提要美糖价格出现反弹，主要原因是近期现货需求增加。

印尼发放四季度食糖进口许白糖月度报告可证，巴基斯坦将进口30万吨糖，另外市场传言中国也在国际现货市场大量采购。

7月内外背离国内食糖期现价格震荡下跌。

从基本面看，6月份我兴证期货国进口食糖41万吨，环比增加11万吨，同比增加27万吨。

白糖月度报告本榨季累计进口222万吨，同比增加31万吨。

进口政策落地后，配额外进口数内外背离量并没有明确。

不过食糖进口增加令市场感到担忧，新的兴证期货进口政策可能是一个更宽松的政策。

另外近期市场传言配额外进口总量可能落地，关注消白糖月度报告息面变化。

进口增加后，近内外背离期加工糖厂产量继续回升。

销售兴证期货方面，销量同比偏低，消费端依然低迷。

目前进口政策的具体措施不明朗，市场解读存在分歧，市场风险较大，白糖月度报告短期建议离场观望。

从中长期看，如果政策没有发生改变的话，国内糖价可能已内外背离经接近底部区域，但依旧缺乏利多的驱动因素。