兴证期货-聚丙烯&聚乙烯理财月报：供需矛盾不显，低库存支撑盘面，聚烯烃暂缺突破点-200803

《兴证期货-聚丙烯&聚乙烯理财月报：供需矛盾不显，低库存支撑盘面，聚烯烃暂缺突破点-200803（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴证期货-聚丙烯&聚乙烯理财月报：供需矛盾不显，低库存支撑盘面，聚烯烃暂缺突破点-200803（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行情回顾本月聚烯烃盘面冲高回落，成本端无明显支撑作用，尤其是原油难以短期内兴证期货走出趋势行情；供需矛盾尚未发酵，低库存支撑盘面偏高位震荡；现货基本跟随期价走动，PP呈Back结构，L呈Contango结构。

总结与展望展望：目前成本端指向性不强，供应方面国内检修季即将结束，进口货源逐步到港，虽然低库存局面仍存，但8月新产能上场、下游需求萎靡均导致业者对后市偏看空，但鉴于新产能及进口货源不确定性较聚丙烯&聚乙烯理财月报高，利空预期未兑现或给予投资者短多机会。

短期来看，聚烯烃预计维持震荡，短线操作者可关注消息面择机做多；中长期来看，新产能大概率上场，下游或旺季不旺，可逐步布局长空策略或采取跨产品价差收敛策略；上游：原油方面，短期难以走出趋势性行情，指导性不强；乙烯方面，价格前期拉高过猛，月内小幅回调，预计后期窄幅震荡；丙烯方面，价格走势基本跟随聚丙烯生产，预计价格将小幅抬升；甲醇方面，基本面略有好转，整体价格仍跟随原油，预计震荡为主；供应：聚烯烃8月即将结束国内检修季，叠加进口货源月进口量同比往年上涨，供应端小幅承压；需求：PP下游开工率月内基本持平，PE主要下游基本呈上涨态势，但前期聚烯烃抄底原料足够8月生产，只有现货价格出现大幅下行时厂商才会进行新一轮补库，短期来看需求支撑力度供需矛盾不显较弱。

策略建议PP&L：短低库存支撑盘面线操作者关注短多机会，中长线操作者逐步步空或采取跨产品价差收敛策略。

风险因素新产能上场延迟；油价异动；进口货源超预期聚烯烃暂缺突破点；库存拐点提前到来。