国盛证券-机械设备行业：科创为王，关注高端制造领域的进口替代方向-200803

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每周增量研究：本周与全球线性驱动器龙头企业力纳克某区域销售负责人交流，Linak为电动推杆制造先驱，丹麦企业，全球共4个工厂，总部在丹麦，国盛证券国内工厂在深圳。

产品涵盖医疗、办公、家机械设备行业居、工业四大模块。

Linak全球销售额在50个亿左右，医疗将近20个亿，办公15个亿左右，家居和工科创为王业都是5/6个亿左右。

关注高端制造领域的进口替代方向中国市场销售额在4个亿左右。

医疗领域是Linak的核心，主要是医疗病床，该类电动推杆是由国盛证券Linak在1976年左右发明的。

此外，机械设备行业医疗领域还包括医院用移位机、护理床、轮椅、牙科椅等多品类。

国内电动医疗床渗透率10%以下，近年行业增速在10%-1科创为王5%左右。

海外，北美有50%-60%；台湾和日本渗透率比较高有70%-80%，新建医院自动化需求叠加电动医疗床主动降关注高端制造领域的进口替代方向价，行业在提速。

国盛证券该领域壁垒主要涉及：①安全系数（负载超过一倍不会破坏）、②噪音（要求50db以下）、③寿命（力纳克6-7年都没有问题），④技术专利，⑤申请病床证等，格局相对稳定。

对于国内线性驱动器厂机械设备行业商，医疗护理床现在需求增长比较快，在养老院/养老中心、家庭等场景用量比较大，基本不需要医疗认证（部分项目除外），终端价格也比较便宜（2000-3000元/张左右），老龄化背景下空间值得期待。

本周核心观点：工程机械：6月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机24625台，同比增长62.9科创为王%；宏观承压下，逆周期政策预期持续发力，上游液压件零部件厂商排产依旧紧俏，预期7月份终端销量持续高增长，建议关注三一重工、建设机械、浙江鼎力、恒立液压等；油服：（OPEC）6月的石油产量降至20年来最低水平，6月迄今，OPEC减产规模为652.3万桶/日，相当于107%的协议执行率。

国内增储上产持续推荐，2020H1生产天然关注高端制造领域的进口替代方向气940亿立方米，同比增长10.3%。

建议关注估值较低、基本面扎实的民营油国盛证券服设备龙头杰瑞股份；自动化：6月份，国内工业机器人产量同比增长29.20%。

制造业景气有机械设备行业望触底回升，建议关注伊之密、拓斯达、埃斯顿等；另外特种机器人领域，建议关注带电作业机器人放量在即的亿嘉和；轨交装备：上半年铁路基建投资完成有望超过2019年同期。

关注工程端信号控制系统提供商交控科技、众合科技，配套车辆端中国中车；激光器：长光华芯完成1.5亿元C轮融资，目前新科创为王的基地正在紧锣密鼓建设中，未来高功率激光芯片和模块产能将会提升5－10倍。

长期来看，以高功率激光器为代表的激光器市场仍面临较大的价关注高端制造领域的进口替代方向格压力，关注受价格竞争影响较小的激光切割系统龙头柏楚电子；光伏设备：近期能源局公布今年上半年新增光伏装机11.52GW，国内需求随着竞价结果的发布，有望陆续启动。

通威大幅上国盛证券调电池片价格充分体现了下游需求旺盛。

目前Q机械设备行业3组件厂排产度高，Q4国内外需求均有望迎来高点。

关注捷佳伟创、晶盛机电；；锂电设备：亿纬锂能、万向123分别获得宝马、大众大额订单；国轩柳州基地10GWh科创为王项目开工建设。

我们预计，下半年新能源车销量稳定增长，考虑到去年同期基数较低，产销数据有望同比转正，叠加疫情逐步消退，下游电池厂商投扩产意愿修复，重点关注杭可科技、先导智能、诺力股份等；；第三方检测：板块半年报预告情况来看关注高端制造领域的进口替代方向，二季度需求环比改善明显，经营效率持续提升，中长期制造业升级带动第三方检测需求持续增长，行业马太效应显著，重点推荐广电计量（资本开支持续高位、食品、环保检测业务迎来盈利拐点）、华测检测。

其他领域：海外疫情修复下关注线性驱动控制系统应用领域持续扩张/捷昌驱动；电踏车电机龙头持续高景气/八方股份；具备消费属性的密封件龙头/中密控股国盛证券；口腔扫描仪推出在即/美亚光电。

一周市场回顾：本周机械板块上升4.50%，沪深机械设备行业300上升3.51%。

市场流动性科创为王充足，市场空间大、成长性更优的细分领域龙头预期持续拔高。

塔机租赁龙头建设机械（扩张期、市占率持续提升）、光伏设备厂商捷佳伟创（新技术迭代带动设备增量预期）、电力巡检机器人龙头亿嘉和（电网智能化率推进）、激光切割控制系统龙头柏楚电子、偏消费关注高端制造领域的进口替代方向成长的美亚光电/捷昌驱动/八方股份表现较优异。

中国盛证券报期临近，高增业绩兑现叠加低估值水平，工程机械主机厂中长期配置价值凸显。

本周重点推荐：捷昌驱动、广电计量、中密控机械设备行业股、捷佳伟创、杭可科技。

风险提示：疫情持续扩散、基建投资不达预期，制造业科创为王周期性下滑风险。