华创证券-有色金属行业周报：金价创历史新高继续推荐，其他继续推荐铜铝钴投资机会-200803

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投资策略：1）黄金：行业：伦敦现货金大涨3.91%收1,974.9美元/盎司，突破历史最高的2011年9月6日的1,921.15美元/盎司，创历华创证券史新高。

伦敦现货银涨3.64%至24.34美元/盎司，历有色金属行业周报史最高为2011年4月25日的49.79美元/盎司。

金银比金价创历史新高继续推荐修复至81。

观点：本周三美联储6其他继续推荐铜铝钴投资机会月会议纪要维持联邦基准利率不变。

美国十年期国债实际利率继续下行、美元继续走弱华创证券、中美摩擦加剧及美国大选等风险事件频发等多重利好带动金价突破历史新高。

中长期，全球持续货币宽松和经济刺激方案利好通胀回升，或带动美债实际收益率继续下行有色金属行业周报，利好金价中长期上涨。

个股：金价决定股价，一般在流动性金价创历史新高继续推荐宽松叠加经济低迷情况下黄金股更具投资价值。

建议关注纯粹黄金行其他继续推荐铜铝钴投资机会业龙头山东黄金（600547）和低估值的银泰黄金（000975）。

2）基本金属：行业：基本金属除铜价较弱外，其他均华创证券保持上涨。

有色金属行业周报沪锌价格涨6.5%领涨，沪铅价格涨4.9%和沪锡价格涨3.4%位居第二和第三位。

观点：中美摩擦和美国二次疫情等加剧市场对未来经济复苏的担忧，但美元指数走弱为大宗商品提金价创历史新高继续推荐供支撑。

淡季累库逐步显现，全球铜库存小幅下降，铝其他继续推荐铜铝钴投资机会小幅累库1.26万吨，铅锌累库较多。

中期，9月国内将进入旺季，铝铜季节性降库料华创证券将再次开启，价格有望上涨。

特高压、房地产和基建等发力和汽车空调改善有色金属行业周报预计将继续拉动需求增长。

长期，欧盟和美国经济刺激金价创历史新高继续推荐方案料将带动海外商品需求。

个股：其他继续推荐铜铝钴投资机会继续首推铝铜成长性大白马标的新界泵业（002532）和紫金矿业（601899），其次推荐铝铜弹性标的云铝股份（000807）和云南铜业（000878）等。

3）钴锂：行业，锂：锂精矿价格跌破400至393美元/吨，电池级碳酸锂跌破4至3.98万华创证券元/吨，工业级碳酸锂蓝科上调0.2万元/吨。

有色金属行业周报其他价格无变化。

钴：无锡盘电钴价大涨6.6%%至27.55万元/吨；MB低级钴价启动，上涨0.5%至13.975美元/磅，原料系数从72.5%涨至74.5%，大幅上涨；硫酸钴价涨7.9%、氯化钴价涨7%及四金价创历史新高继续推荐钴价涨6.2%。

观点：短期，锂：因价格跌至成本线附近，其他继续推荐铜铝钴投资机会价格基本见底。

因工碳市场供需格局好，部分企业上调工华创证券碳出厂价。

但有色金属行业周报涨价并未有效向下游传导，进口持续高增长叠加需求较弱导致国内库存较高，电碳价格稳定。

钴：原料到金价创历史新高继续推荐港仍偏少，大供应商惜售提价和下游补货等叠加导致原料价格快速上涨。

随后价格向下游快速传导，价其他继续推荐铜铝钴投资机会格大幅抬升。

价格抬升后，下游开始暂停华创证券补货，成交开始减少。

中期，钴锂价格基本触底，刚果（金）疫情正加速扩散，钴供有色金属行业周报给面临极大风险。

9月旺季来临价金价创历史新高继续推荐格继续上涨概率大。

个股：其他继续推荐铜铝钴投资机会新能源汽车长期高增长确定，松下无钴电池新闻打压钴板块情绪。

但短中期钴价上涨有望持续，持续推荐对钴价弹性大的寒锐钴业华创证券（300618）。

一周市场回顾：行情：有色金有色金属行业周报属行业上涨4.65%，跑赢沪深300指数0.45个百分点；子行业涨幅均十分可观，金属材料、铅锌、稀有小金属居前，分别为7.41%、7.15%、6.56%；个股：铂力特涨43.24%、豫光金铅涨29.59%、宏达股份涨25.56%，位居前三位。

金价创历史新高继续推荐价格及库存：基本金属总体小幅上涨。

沪锌价格涨6.5%领涨，沪铅价格涨4.9%和沪锡价格涨3.4%位居其他继续推荐铜铝钴投资机会第二和第三位。

本周,LME锌库存增加21.71%，全球铝库存小幅累库1.26万华创证券吨至239万吨。

阴极铜库存48.有色金属行业周报43万吨，小幅下降，处于五年以来低水平。

贵金属：COM金价创历史新高继续推荐EX金涨4.9%、COMEX银涨7.2%、NYMEX铂涨0.9%和NYMEX钯跌7.5%。

小金属：现货电钴涨8.2其他继续推荐铜铝钴投资机会%、电池级硫酸钴涨7.9%和电池级氯化钴涨7.0%,涨幅位居前三。

重大事件：宏观：美联储维持联邦基金利率不变、美国第二季度实际GD华创证券P年化初值环比萎缩32.9%创纪录最大降幅、特朗普计划禁止TikTok在美国运营；深圳房市调控“新八条”细则正式出台；行业：铜铝多地项目投产、北京市政府将在本季度一次性投放2万个新能源小客车指标、恒大着力发展新能源汽车规划产量远超特斯拉。

公司：闽发铝业法人变更，寒锐钴业进行定向增发，深圳新星发行限售股，多家有色金属行业周报有色行业企业进行半年业绩公告，其中赤峰黄金比上年同期增长69.89%，其余公司均较去年同期有所下降。

风险提示：黄金：美联储加息或缩表；钴锂：新能源汽车及3C复苏不及预期；基本金属：全球疫情再次升级，全球经金价创历史新高继续推荐济复苏不及预期。