中原期货-油脂油料日报：豆粕偏弱下行，豆棕价差继续反弹-200730

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宏观要闻美联储主席鲍威尔：美国正在经历“我们有生以来”最严重的经济滑坡；继续维持利率区间在低位，直至美联储有信心经济重新能回归正轨，根本没考虑加息；维持借贷便利，延长央行回购和互换额度至明年3月31日，至少以当前的速度购买资产；美国财政应对措施是强劲、中原期货快速且广泛的，还需要更多的财政政策。

供需现状从国内供需基本面看，近期油脂油料日报油厂到港量巨大，压榨量持续处于高位，国内豆粕库存难有明显下降，供应充足。

短期来看，8、9、10几个月到港豆粕偏弱下行大豆依然充足，对市场的向上驱动并不明显，但突然而至的天气因素、中美关系都可能成为驱动价格上涨的导火索。

美豆最新优良率72%，高于预期的69%，市场近期开始交易美豆单产大幅上调的预期，压制美豆棕价差继续反弹豆和国内豆菜粕价格。

目前国内大豆到港量大，压榨量处于高位，油脂供应仍然充足，近期随着压榨量回升国内豆油中原期货再度进入累库存阶段。

但消费端逐渐向好，印尼棕榈油减油脂油料日报产预期有所松动，棕榈油价格上行动能有所减弱，豆棕价差周五夜盘收盘至460附近，500-550可继续参与豆棕价差做扩。

逻辑分析美豆优良率超高，达到72%，豆粕偏弱下行美豆价格下跌。

加上市场消息称，豆棕价差继续反弹中美代表将于8月就第一阶段贸易协议举行会谈，油粕回吐此前涨幅。

从基本面角度看支撑豆粕价格上行，但近期价格的上涨受到较多中美关系担忧的中原期货情绪影响。

后续进一步上涨需要时间等待，短期豆粕09合约油脂油料日报大概率在2870-2950区间震荡。

策略建议1、豆粕2009前期在2900附近的多单可继续持有，新多单可以在28豆粕偏弱下行70-2900区间入场，控制资金30%左右。

2、豆粕11-豆棕价差继续反弹5正套（买11月卖5月），继续持有。

3、豆棕9月价差做扩，在5中原期货00以下入场，控制资金25%左右。