华泰期货-动力煤周报：月底观望居多，煤价高位震荡-200803

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市场要闻及重要数据：期现货：华泰期货上周动力煤期货持续走强，主力09合约周五报收550.6。

产地山西大同5500大卡弱粘煤396元/吨，鄂尔多斯5500大动力煤周报卡大块精煤364元/吨，榆林5500大卡烟煤末382元/吨。

秦皇岛5500大卡动力末煤平仓价5月底观望居多68元/吨。

港口：上周北方港口库存小幅累积，北方四港煤炭库存合计煤价高位震荡1299.5万吨，日均调入量154.3万吨，日均吞吐量164.3万吨。

其中，华泰期货秦皇岛港煤炭库存508.5万吨，曹妃甸港煤炭库存423万吨，京唐港国投港煤炭库存155万吨，黄骅港煤炭库存213万吨。

电厂：7月22日，重点电厂电煤库存8922万吨，当日耗煤414万吨，当日供煤动力煤周报352万吨，存煤可用天数23天。

海运费：上周波罗的海干散货指数收于1350，月底观望居多截至周五中国沿海煤炭运价指数报524.15。

观点：上周动力煤煤价高位震荡市场偏弱运行。

产地方面，月底内蒙地区煤管票较为紧张，部分煤矿主动减产停产，由于供应小幅下滑，且近期周边电厂及化华泰期货工厂采购需求有所好转，当地坑口煤价相对稳定。

陕西地区煤炭销售有所下滑，长途拉运量减少，目前多以铁路发运为主，总体需求相对稳定动力煤周报，受港口煤价走弱影响，当地煤价小幅下滑。

综合来看，月底产区由于缺票导致供应小幅下滑月底观望居多，且港口煤价走弱，坑口煤价偏弱运行。

港口方面，环渤海港口煤炭调入调出维持相对高位，上周末煤炭库存小幅下滑，目前下游水泥建材等行业开工逐步回升，采购需求有所增加，但市场多在等待大型煤企长协价公布，总体观望情绪较浓，港口煤价煤价高位震荡也维持平稳偏弱运行。

进口方面，短期进口管控仍无放松趋势，虽海外煤价有小幅提张且内外价差较华泰期货大，但国内通关面临较大风险，华南终端将采购重点转移至国内。

需求方面，国内进入夏季用煤高峰动力煤周报，29日重点电厂日耗达414万吨，日耗逐步接近年内峰值，且近期梅雨季结束后水泥化工等高耗煤行业开工逐步回升，用煤需求将进一步增加。

但目前中下游库存相对较高月底观望居多，且8月初华南沿海将受台风影响有较强降雨，电厂日耗仍需进一步观察。

综合来看，由于目前进口限制较为严格，目前国内煤炭行业煤价高位震荡供需维持紧平衡格局。

梅雨季过后，下游需求逐步恢复，华泰期货但受限于中下游高位库存，短期煤价维持震荡格局。

策略：单边：中性偏多风险：电厂采购力度放缓，动力煤周报进口煤到港超预期。