华泰期货-玻璃纯碱周报：纯碱现货稳中向好，玻璃乐观情绪延续-200803

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观点与逻辑：纯碱方面，上周纯碱期货低位窄幅整理，主力09合约周五日盘报收1327，当周累计上涨0华泰期货.30%；仓单当周新增1198至5451张，有效预报459张。

周内纯碱现货市场稳中向好，碱厂积极调涨，个别低库存厂家控制接单甚至封单操作，周内厂家库存出现玻璃纯碱周报较大降幅。

隆众资讯统计，周内纯碱整体开工率78.27%，环比+0纯碱现货稳中向好.2%；纯碱厂家总库存102.33万吨，环比-10.21万吨，降幅9.07%。

消息面上，华东片区纯碱交流会继续提涨，联产轻质纯碱出厂不低于1250，氨碱轻质出厂不低于1300，重质出厂140玻璃乐观情绪延续0，各家根据情况而定。

综合来看，虽然前期检修装置逐步恢复生产，但成本压力下纯碱厂家拉涨意华泰期货愿强烈，个别低库存厂家甚至封单操作，后期关注重碱下游乐观情绪的传导以及纯碱自身高库存的持续消化情况。

玻璃方面，上玻璃纯碱周报周玻璃期货高位震荡上扬，主力09合约周五日盘报收1692，当周累计上涨1.62%；仓单当周新增270至410张。

周内玻璃现货纯碱现货稳中向好稳中有涨，场内交投气氛较好，库存加速下滑。

隆众数玻璃乐观情绪延续据显示，周内样本厂家库存162万吨，环比-8.8%；厂家开工83.8%，环比-0.5%。

分地区来看，沙河价格提涨背景下，贸易商提货积极，厂家库存环比下降12.63%；华中湖北省内交投气氛尚可，当地经销商走货加速，当周厂家华泰期货库存下降6.58%；华东整体库存下滑8.21%，需求向好，加之外围货源流入受限，当期企业出货情况尚可；华南终端刚需较强，厂家库存环比下降12.97%。

整体来看，虽然利润回升后新建及复产生产线点火集中，但梅雨淡季厂家库存持续去化使得市场对即将到来的消费旺季有更多期待，市场乐观情绪延续，后期关注下游补库的持续玻璃纯碱周报性及生产线的变动情况。

策略：纯碱方面，中性偏多，关注重碱下游乐观情绪的传导玻璃方面，偏多，关注下游补库的持续性及纯碱现货稳中向好生产线的变动情况风险：海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期。