天风证券-建筑装饰行业：建筑行业个股行情有望蔓延至整个行业-200802

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1、近期装配式行业涨天风证券幅较大，部分个股持续走高。

有业绩方面的原因，部分钢结构企业订单保持快速增长，半年报业绩或业绩预告中二季度业绩出现提速；也有政策上的催化，如住建部发布的《绿色建筑创建行动方案》、《关于推动智能建造与建筑工业化协同发展的指建筑装饰行业导意见》。

关于装配式的逻辑我们在周报《金股远大住工持续大幅上建筑行业个股行情有望蔓延至整个行业涨，继续推荐》已做充分阐述。

2、整个建筑行业的基本面也在好转：根据我国的经济体制特点，决定了经济运行有较大的惯性，自年初以来为应对疫情而天风证券出台的逆周期政策正在发力，就算很快迎来流动性的适度收紧，预计投资、经济仍然在上冲的轨道中。

近期专项债计划在10月底发行完毕，建筑装饰行业基建资金来源上也会更加充分。

这可能构成建筑板块估值建筑行业个股行情有望蔓延至整个行业水平全面提升的基本面催化剂。

3、建筑板块投资逻辑较顺畅：板块估值水平可能天风证券处于历史极低点，而基本面却没有那么差；和市场追捧的高估值板块相比，建筑估值水平构成显著洼地；在有基本面促发因素的情况下，建筑板块估值提升的阻力较小。

建筑公司基本都能参与到装配建筑装饰行业式建筑的建造中，只不过参与的角度、形式各有不同。

4、建筑板块内部轮动有望扩散：行情演化至今，个别公司涨幅较大，而行业龙头、细分子行业龙头的高性价比建筑行业个股行情有望蔓延至整个行业有望引起市场重视，许多公司的估值水平仅为个位数、而业绩增速仍能稳定维持，他们的风险收益比较好，比如金螳螂、中设集团、苏交科、精工钢构等等。

5、因此我们预计整个板块估值水平可能全面提升，大公司、小公司估值提升的路径不一样天风证券、具体形式不一样，对应的则是行业龙头、细分子行业龙头在基本面方面的竞争优势演化不一样，建议投资者根据自己的投资偏好、风格和对风险收益的承受能力来决定。

6、具体来说，我们持续推荐建筑金股远大住工以及钢结构龙头精工钢构、杭萧钢构、鸿路钢构；中国建筑、中铁、铁建、交建等中字头央企；城建设计、中设集团、苏交科等设计公司；装饰板块的金螳螂、全筑股份、广田集团等公司；以及高新发展、上海建工、隧道建筑装饰行业股份等地方国企。

建议关注富煌钢构、筑友智造科建筑行业个股行情有望蔓延至整个行业技、东南网架等公司。

风险提示：我国固定资产投资恢复速天风证券度不及预期；逆周期政策落地不及预期；疫情、洪灾发展的不确定性。