宏源期货-PTA&MEG早报-200803

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PX端，PXCFR中国价格涨1美金，报543美元/吨，，亚洲PX装置运行稳定性下滑，计划外停车事件增多，如福宏源期货海创、青岛丽东等，然东营威联100万吨PX新产能存在投放预期，故整体供应能力良好，需求端因PTA工厂检修及重启计划均沾，PX库存高企局面略有改善，同时PX长期低加工费运行，空头谨慎度升级，场内交投氛围偏清淡。

PTA&MEG早报因此综合看，预计PX价格将暖势僵持。

产业链下游：临近月底，上周聚酯工厂在经历了前期持续的大幅度降价促宏源期货销措施后终于迎来了下游的补库周期，产销回升，库存下降，价格也开始反弹，聚酯开工率降幅因此低于预期。

但由于终端需求并未有实质性进PTA&MEG早报展，织造库存累积，负荷下滑，聚酯产销再度回落后低位运行。

生产装置：TA:洛阳石化32.5万吨装置计划7月底检修27天；华彬石化140万吨装置计划8月中下旬检修；嘉兴石化120万吨装置12日因故停车，重启时间待定；宁波台化120万吨装置计划0803检修15天；蓬威石化90万吨装置计划7月附近重启，该装置3月停车；EG：安徽一套30万吨装置0727故障降负5成；内蒙古一套12万吨装置计划8月上旬重启；华东一套38万吨装置原计划8月份检修10天，现已取消；恒力石化180万吨装置计划8月底进行检修；台湾南亚1#36万吨0708起检修一个月，预期8月初重启；3#计划0820起检修1个月；加拿大两套分别为宏源期货35万吨、40万吨/年的MEG装置分别计划于8月中及9月初停车检修。

现货：TA：现货市场PTA报盘参考2009贴水30自提，递盘参PTA&MEG早报考贴水35-40自提，现货商谈参考区间3510-3570自提。

仓宏源期货单商谈35-40自提。

现货成交预估13000吨，听闻3540、3555、3566、3502、3506、3570、3575、3569、3507以及3575，未点价及8PTA&MEG早报月底货源成交约6000吨，现货成交基差贴水多为25-35自提、8月中旬货源成交基差贴水30自提、8月底货源成交基差贴水20自提。

（宏源期货元/吨）EG：尾盘张家港乙二醇现货市场商谈调整较小，基差延续稳定。

本周现货基差商谈在贴水2009合s55-65，下周现货报盘3690，递盘3685；8月下期货PTA&MEG早报基差商谈在贴水2009合s25-30，8月下期货报盘3730，递盘3725；9月下期货基差商谈在升水2009合s20-30，9月下期货报盘3795，递盘3785。

（单位：元/吨）PTA：上周TA社会库存累库1.31万吨至396.31宏源期货万吨，社库压力不小。

供应端8月TA检修环比增多，但近端检修与重启并存，弥补检修损失良好，终端需求依旧低迷使得聚酯工厂承压，未来仍有减产PTA&MEG早报可能，限制TA反弹幅度。

上周五受原油影响TA夜盘高位，今日走势将偏震荡乙二醇：据卓创消息，截止0730乙二醇港口库存下滑2.9宏源期货万吨至135.8万吨，库存拐点初见雏形。

8月份看，国内恒力、台湾台塑等装置存在检修计划，而国外陶氏四套装置等亦存检修，以及EG国内产量和进PTA&MEG早报口量都将收缩，供给压力缓解，但3季度较多新投产装置计划制约远月涨幅，今日看EG偏调整走势。