万联证券-银行行业投资策略报告：资管新规延期有助于缓解短期压力-200802

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事件：根据中国人民银行于7月31日晚发布的消息，考虑到今年以来新冠肺炎疫情对经济金融带来的冲击，金融万联证券机构资产管理业务规范转型面临较大压力。

为平稳推动资管新规实施和资管业务规范转型，资管新规过渡期延长至202银行行业投资策略报告1年底。

资管新规延期有助于缓解短期压力过渡期延长不涉及资管新规相关监管标准的变动和调整。

投资要点：政策落地，有助于缓解银行短万联证券期压力：在7月10日时，监管层已表示过资管新规或延长一年。

此次，政策明确，有助银行行业投资策略报告于缓解银行短期压力。

监资管新规延期有助于缓解短期压力管层在答记者问中，对过渡期延长的原因、主要考虑因素、政策安排以及监管方向做了相应解释。

预判货币政策趋势性收紧的概率不大：我们此前预判2020年全年的信贷规模是20万亿，而新万联证券增社融达到30万亿。

按照预判推算，我们预计银行行业投资策略报告贷款增速在7月前后基本见顶。

货币政策方资管新规延期有助于缓解短期压力面，二季度有边际收紧，当前市场利率向政策利率靠拢。

不过，从万联证券目前看，政策趋势性收紧的概率不大。

二季度国内经济反弹后，银行行业投资策略报告三季度经济活动有望继续回暖。

假设疫情不会再次大规模爆发，随着政策支持落地、生活恢复常态，国内消费应会进一步好转资管新规延期有助于缓解短期压力，基建投资也可能走强。

主要是基于两部分的考虑万联证券，一是上半年信贷和社融数据，对经济活动的影响有时滞，预计效用会在下半年体现；二是财政政策措施，包括提高赤字率、增加专项债额度、特别国债等，在下半年的力度会远高于2019年同期。

我们预计8月前后专银行行业投资策略报告项债的供给将迎来小高峰，短期供给端压力上升。

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资管新规延期有助于缓解短期压力风险因素：疫情持续导致资产质量大幅恶化。

整体经济形势的变化万联证券会影响行业的整体表现。

如果整体经济持续走弱，银行行业投资策略报告企业营收明显恶化，银行板块将出现业绩波动。