天风证券-中美贸易协议的执行进度更新-200803

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中美双方统计的货物贸易差额数据之间的差异主要缘于中国统计的对美国的货物出口天风证券数据和美国统计的从中国的货物进口数据之间的差异。

根据2020年1-5月美国商务部公布的美国对中国货物贸易出口数据计算，受疫情、生产、消费、物流、能源价格等因素影响，货物贸易中的工中美贸易协议的执行进度更新业品、农产品、能源类商品的进口额度均低于计划。

其天风证券中工业品进口额为计划进度的59.9%，农产品实际进口额为计划进度的44.3%，能源品实际进口额为计划进度的20.6%。

风险提示：美国疫情二次扩散风险，能中美贸易协议的执行进度更新源价格大跌，农产品价格大跌，贸易冲突超预期。