安信国际-房地产行业策略：百强累计增长回正，禹洲、建发增速领先同业-200803

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根据克而瑞数据，百强房企七月份全口径销售额约10,870亿元，同比上升24.安信国际8%；权益销售额约7,966亿元，同比上升24.3%。

累计1-7月百强销售额约62,0房地产行业策略11亿元，同比上升1.2%，从年初卫生事件至今，销售同比增长终于回正。

增长较高的港股房企为恒大、金茂、绿城、龙光、禹洲、建发等，全口径销售累计增长都超过20%，其中禹洲及建发销售额增长同比分别为5百强累计增长回正6%及42%，大幅领先同业。

七禹洲、建发增速领先同业月单月销售额同比增长较高的房企为弘阳、禹洲及建发，单月销售增速分别为115%、82%及64%。

报告摘要安信国际百强累计销售增长回正。

根据克而瑞数据房地产行业策略，百强房企七月份销售额（全口径）约10,870亿元，同比上升24.8%；权益销售额约7,966亿元，同比上升24.3%。

累计1-7月百强销售额约62,011亿元，同比上升1.2%，从年初百强累计增长回正卫生事件至今，销售同比增长终于回正。

撇除重复计算的因素，累计1-7月百强权益销售额约45禹洲、建发增速领先同业,122亿元，与去年同期相比持平。

整体安信国际而言，主要房企的复苏情况理想。

七月为销售淡季，在六月冲半年度业绩所带动的销售高峰过后，环比虽然回落25%，但回落幅低于过往三年（31-房地产行业策略36%）。

下半年销百强累计增长回正售发力。

房企们复苏情况普遍上都良好，大型房企（排名首十）首七个月累计销售额同比增长平均约2%，中禹洲、建发增速领先同业大型房企累计销售额同比增长平均约6%。

截至七月销售额（按克而安信国际瑞数据）增长较高的港股房企为恒大、金茂、绿城、龙光、禹洲、建发等，全口径销售累计增长都超过20%，其中禹洲及建发销售额增长同比分别为56%及42%，大幅领先同业。

七月单月销售额同比增长较高的房企为弘阳、禹洲及建发，单月销售增速分别为1房地产行业策略15%、82%及64%。

房住不炒，以稳为百强累计增长回正主调。

政策层面中央继续坚持房住不炒的定位，在近日国务院房地产工作座谈会及中央政治局会议中禹洲、建发增速领先同业，都一再强调要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展，不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期。

二季度因卫生事件而出安信国际现的调控放松又再度收紧，热点城市如杭州、宁波、深圳、南京和东莞等多城相继升级调控。

我们认为房地产在下半年以至明年仍然担当着稳经济的基石，投资及销售将稳定在现有水平，确定了整个地产市场的大房地产行业策略方向。

建议百强累计增长回正关注销售增速较高的房企。

地产以稳为主，整体销售规模不变禹洲、建发增速领先同业的前题下，大型房企规模增长将到尽头，凭着其市场地位及融资便利的绝对优势，未来利润增长点更多在于项目选择及资源整合优化上。

中型房企仍在冲规模的阶段，地区龙头或国企拥有资源上的比较优势亦可受惠马太效应，我们看好金茂、禹洲、建发及龙光，销售增长安信国际仍然保持较高速度。

此外，随着地产公司，房地产行业策略如禹洲、融创、世茂、合景等，把物管业务分拆，亦成了集团整体估值提升的催化济。

风险提示：i)经济下行对销售压力百强累计增长回正；ii）调控政策持续；iii)疫情情况反复。