兴业证券-兴证海外2020年8月港股金股组合-200803

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一、8月港股市场兴业证券及配置思路：周期核心资产重估的转机1．1、回顾：我们从6月底开始提出――风格再平衡，“硬科技”的吸引力提升、传统行业核心资产重估。

6月21日《风格再平衡》、7月15日《“核心资产牛市”进入“新”阶段》持续提出：结构性行情是主旋律，下半年传统行业核心资产将从“兴证海外2020年8月港股金股组合估值洼地”到“核心竞争力重估的转机”。

7月28日《周期核心资产的价兴业证券值重估》进一步论证重估的逻辑。

1.2、港股市场展望：中国经济复苏+海外流动性泛滥，大国博弈风险压制情绪，港股兴证海外2020年8月港股金股组合中报季的结构性行情凸显基本面。

1）中国经济兴业证券处于复苏初期、新一轮补库存周期刚刚启动，竞争格局优化以及新朱格拉周期驱动，所以，经济就算不是强复苏，但是，“利润超预期”的结构性机遇依然众多。

2）海外，美元中期走弱的趋势越发明显，有利于以港兴证海外2020年8月港股金股组合股为代表的新兴市场优质资产的价值重估。

1.3、投资策略：8月份聚焦基本面和性价比，多在周期核心资产中找转机竞争格局好、库存处于低位的传统周期核心资产:建材、有色金属、化工、汽车、机械等受益于经济复兴业证券苏的利润弹性大，有点阳光就灿烂周期成长型行业的核心资产：电子、新能源车、军工、新能源（光伏）等科技型制造业，中长期受益于朱格拉周期叠加中短期受益于库存周期，但是，科技股板块估值偏高，因此要精选个股，聚焦业绩和估值匹配度。

传统价值型核心资产：金融兴证海外2020年8月港股金股组合、地产等行业龙头，便宜是硬道理、比债强。

黄金等贵金属：短逻辑警惕“多杀多”的波动；长逻辑战略看多，维持2020年3月25日兴业证券报告《黄金的配置良机归来,这是一个长逻辑》判断。

医药、消费：板块估值偏兴证海外2020年8月港股金股组合贵，需要精选业绩成长和估值匹配度高的个股。

二、8月荐股组合推荐逻辑中国软件国际（0354.HK）：业绩稳健，平台业务提升驱动估值中枢比亚迪电子（0285.HK兴业证券）：依托核心能力拓展业务边界，带动业绩前景和估值提升信义光能（0968.HK）：规模、成本优势领先，将先于同行完成产能投放龙源电力（916.HK）：风电运营龙头，补贴拖欠问题缓解有望提升估值永升生活服务（1995.HK）：有取有舍，成就高增长希望教育（1765.HK）：持续落地并购，长期内生动力强华润啤酒（0291.HK）：中报预计亮眼，高端化弹性最大中国金茂（0817.HK）：销售保持强劲增长中国建材（3323.HK）：后周期市场最大赢家，价值释放加速远大住工（2163.HK）：PC乘风，B-house破浪，远大住工迎来爆发式增长机遇风险提示：本报告中涉及的行业观点及标的研究内容全文均整理自已发布的报告，完整的研究观点和风险提示请参阅正文中提到的相关研究报告全文。