万联证券-传媒行业事件点评报告：TikTok北美业务拟出售微软，字节出海征途漫漫-200803

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行业核心观点：北京时间8月3日早万联证券间消息，据称美国总统特朗普同意给字节跳动45天的时间，就TikTok出售给微软的事宜进行谈判。

值得注意的是，字节跳动和微软之间的谈判将由美国外国投资委员会(CFIUS)监督传媒行业事件点评报告，该机构有权阻止任何协议达成。

凭借TikTok亮眼的出海成绩，字节跳动本有望成为全球互联网巨头，但此次事件为其前TikTok北美业务拟出售微软途蒙上一层不确定性。

我们认为，全球政治不确定性增加下，各类禁令针对“中国”、“科技”属性企业，字节出海征途漫漫此次事件是一缩影。

但字节跳动高管的积极应万联证券对，加上产品用户基数庞大这一有利筹码，构成本次事件的积极因素。

投资要点：收购一波三折，微软低社交属性传媒行业事件点评报告或为本次成为收购方的原因，并有望借TikTok进军消费互联网领域：1）收购事宜仍在谈判，尚未尘埃落定。

此前美国总统特朗普接受NBC采访称并不倾向于同意将TikTok出售给美国公司，而将以直接发布行政令的方式封禁TikTok在美国的业务，微软称对TikTokTikTok北美业务拟出售微软的收购谈判暂停。

但微软和TikTok一直在与白宫进行协商字节出海征途漫漫，全力避免TikTok被全面禁止。

最新消息称，微软将在接下来几周加速与字节跳动进行收购谈判，预计万联证券将不迟于9月15号完成这些谈判。

2）微软收购或将有助于缓解数据隐私担传媒行业事件点评报告忧，收购后微软将成社交媒体新玩家。

与其他硅谷互联网公司相比，微软在消费互联网领域存在感微弱，但这一特TikTok北美业务拟出售微软性也使得其在隐私保护方面口碑较好，旗下toC级应用和设备主要为Skype、LinkedIn、XBox。

TikTok出海表现亮眼，虽字节高管积极应对海外挑战，但遭受限制仍不断升字节出海征途漫漫级：1）出海表现成绩斐然。

2019年是TikTok海外下载量猛万联证券增的一年，据SensorTower数据，20年1月起即稳居全球App下载榜1、2位，截至5月已下载超20亿次，成为全球下载量最大的应用。

TikTok传媒行业事件点评报告在美国拥有超8000万用户，收入海外第一。

2）制裁原因多为TikTok北美业务拟出售微软安全隐私问题。

与受欢迎度攀升相对照的是，政策封禁不断升级，原因主要为“国家安全”、字节出海征途漫漫“用户隐私”等。

今年3月，美国参议员霍利发起听证会质疑TikTok收集大量信息将威胁国家安全，接着美国立法和行政当局已通过一系列对TikTok的限令，包括禁止政府或军队派发的手机上使用，建议联邦万联证券政府雇员卸载TikTok等。

3）字节高管传媒行业事件点评报告积极应对。

今年3月，字节跳动调整TikTok北美业务拟出售微软组织架构，张一鸣作为全球CEO，花主要精力应对欧美和其他市场。

TikTok从品牌、人事架构到业务运营全面本地化，招聘高管中不字节出海征途漫漫乏来自迪士尼、Google、Facebook、微软、索尼、华纳等公司的前高管，甚至包括美国空军和国防部网络安全专家等，以应对安全性质疑。

万联证券除此外，还考虑搭建独立中台，以满足数据安全要求，但以上努力仍无济于事。

商业与政治互相渗透：1）Facebook游说，传媒行业事件点评报告或为本次事件的推力。

8月2日深夜，字节跳动在其今日头条官方账号发布声明称面对困难包括“竞争对手Facebook的抄袭和抹黑”，早在去年10月，FacebTikTok北美业务拟出售微软ook首席执行官扎克伯格就曾批评TikTok疑似压制中国政府认为在政治上不利的内容，但此番言论遭到TikTok反对。

近些年，Facebook受到来自两党的诸多“指控”，舆论环境不利；与T字节出海征途漫漫ikTok竞争也一直处于下风，去年推出的TikTok山寨版Lasso已于上个月关闭。

TikTok此次万联证券“落难”改善Facebook的竞争环境，目前已推出了新山寨版，名为Reels。

2）针对对象不仅是中国互联网企业，而是泛科传媒行业事件点评报告技类企业。

以特朗普为首的共和党TikTok北美业务拟出售微软对科技巨头有敌意，认为互联网公司的政治立场与其不符。

两党都有声音要求分拆硅谷互联网巨头，认为包括Apple、G字节出海征途漫漫oogle、Facebook、Twitter在内的科技巨头都试图利用自己的大众影响力操控舆论，并构成垄断。

政治不确定性因素或成出海万联证券最大变量：出海受阻不仅在美国市场，亦不止TikTok一家。

字节跳动20年3月在企业文化中新增“多元兼容”，多元化虽是上佳良策，但仍未能“幸免于难”，政治挑传媒行业事件点评报告战远超预期。

20年6月29日，TikTok等59款中国App被印度禁用（TikToTikTok北美业务拟出售微软k在印度市场下载量第一）；不到1个月，印媒报道称将对另外275款中国App进行审查，以确定是否存在任何损害印度国家安全及侵犯用户隐私的行为。

字节跳动拟考虑上市，TikTok事件未影响字节概念股：据路透社7月31日报道，字节跳动拟考虑推动国内业务上市，上市地点或在香港或上海，并拟将海外业务在欧字节出海征途漫漫洲或美国上市，披露时间与TikTok事件近乎同步。

事件后首个交易日万联证券（8月3日），字节概念股美盛文化、环球印务、华软科技、宣亚国际、凯撒文化、省广集团悉数涨停，其余个股也录得不同程度涨幅。

字传媒行业事件点评报告节概念股多为与字节跳动在营销、游戏、教育等领域展开合作，未涉及出海事宜。

风险因素：全球政治不确定性超出预期、TiTikTok北美业务拟出售微软kTok其他地区海外业务受阻。