信达期货-橡胶早报-200804

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操作建议橡胶在资金涌入拉涨，主要是走移仓换月逻辑，多空头移仓至RU2101合约，叠加仓单同期偏紧，国内需求较好，资本市场前期氛围仍在，胶价相对低估值有补涨的逻信达期货辑，但胶价基本面并不支持胶价持续拉涨，做多者紧盯盘面。

目前供过于求的格局仍然未变，库存压力由于提量预期在逐步兑现，需求淡季虽然在疫情恢复期不会像往年明显，但是边际还是转弱；中美关系存在不确定性，国外疫情仍在橡胶早报增长期，美国第二季度GDP下跌明显对全球经济都会与压制，现货端处于被动跟涨而不是主动跟涨，因此基本面不支持胶价拉涨。

目前主要多头气氛仍在，主要持续观察成交量的情信达期货况，以及RU2009和RU2101之间的移仓换月逻辑。

91反套还是扩大，目前价差1250元/吨，待移仓橡胶早报换月反套依旧会走出，目前仍看至1300元/吨。

目前行情，短多押注宏观氛围以及情绪面，建议还是等待需求和提量反映盘面信达期货后再进场做多，或者是制定分批做多的计划，主要仍是以低吸为主。

依旧建议RU2101合约为主，在11500橡胶早报左右可以逢低做多，11500以上逢低短多押注宏观和情绪面持续好转。

截止7月24日，青岛地区天胶库存周环比小幅上涨，其中保税库存小信达期货幅回落，一般贸易库存小幅增加。

截止7月24日，云南非交割库库存连续橡胶早报第四周小幅下跌，新胶入库较少。

替代种植指标陆续下达后8月初陆信达期货续开始落地，预计8月份云南库存存增加可能。

越南新胶提量，进橡胶早报口增多。

截止7月24日，老全乳胶库存周度消化数量明信达期货显多于上周，基本持稳于去年同期。

风险点：全球经济橡胶早报衰退严重（疫情严重）、中美关系超预期恶化。