信达期货-纸浆早报-200804

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过去两周，盘面走出一波极为对称的倒“V”字形走势，9月合约从4380元/吨处发动，最高上冲至456信达期货0元/吨，虽然该轮反弹也有美金成本上调推动，但上涨之际缺乏现货跟进，如此前报告所言，缺乏现货跟进的上涨都是“无根之木”，不可持续。

随着多头撤退，盘面呈现快速减产下行，之至上周五纸浆早报夜盘收盘，9月盘面再度回落至4390元/吨，久违的反弹如昙花一现。

当下而言，资金扰动的不确定性信达期货消失，盘面重归基本面定价。

随着9月合约交割临近，交割纸浆早报问题料将盘面形成主要因素。

就短期的需求和仓单问题，虽然说9月信达期货压力部分转移至12月，但压力仍在，若无产业消息推动，盘面料将试探前低至4300-4350元/吨一线，操作上建议上周空单继续持有。