信达期货-能源日报：利好跟进不足，注意转跌风险-200804

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原油行情研判美股延续强势表信达期货现，对原油盘面形成一定支撑。

基本面方面暂无新的亮点，原油远期曲线近端维持小幅贴水，整体处于供需弱平衡，主动和能源日报被动减产会配合着逐步恢复的需求进行动态调整。

不过，在下游成品油库存高企的情况下，炼厂炼油利润预计仍将低位徘徊，原油去库节奏也将比预期的要慢很多，上方空间进一步打开需要新的利好驱动，或是新冠疫苗的研制成功或是供给利好跟进不足端的黑天鹅事件，目前还很难确定。

重点关注美国原油市场变化，截至7月24日当周注意转跌风险，美国EIA原油库存大降1061万桶，降幅创1月3日以来最大，炼厂开工率以及原油净进口量的增加共同作用库存大降，但汽油和精炼油库存均录得增加，需求端继续承压。

策略上，前期持有的外盘多单，布油止盈可设置在42美元/桶，美油止盈可设置在40美元/桶信达期货，内盘原油近月合约仍受制于仓单的压制，持续关注仓单消化情况，SC多单止损可设置在280元/桶。

原油市场暂无趋势性行情，还能源日报未入场者则建议以观望为主。

燃料油行情研判根据IES数据，截至7月29日利好跟进不足当周，新加坡残渣燃料油库存环比增加8.7万桶至2359.2万桶，东西方套利船货量较少，甚至出现新加坡燃油向中东回流的情况。

波罗的海干散货指数B注意转跌风险DI回调势头有所放缓，整体船燃需求持稳，不利于低硫燃料油库存的去化。

高硫燃料油方面，中东燃油发电需信达期货求已经启动，印度、美国等地炼厂加工需求也有所增加，高硫燃料油较原油裂解价差走强。

短期来看，高低硫燃料油走势会有所分能源日报化，低硫燃料油会继续受到高库存的施压，想象空间有限，而随着高硫燃料油仓单开始注销，高硫燃料油期价有望向上抬升。

回归到利好跟进不足操作层面，建议关注FU2009合约多头机会，稳健型投资者可进行FU9-1正套，入场价差-240元，止损-280元。