太平洋证券-金证股份-600446-业绩符合预期，重点推进银行理财子公司-211031

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事件：公司发布2021年三季报，实现营业收入41.97亿元，同比增长16.59%；实现扣非归母净利润1.18亿元，同比增加326.81%。

金融IT业务保持稳健增长。

2021年1-9月公司金融IT业务实现营业收入13.46亿元，同比增长24.96%。

其中证券软件业务、资管软件业务及银行软件业务分别增长20.47%、21.60%、16.95%。

强化系统技术研发，重点推进银行理财子公司。

一方面，公司进一步拓展新一代证券综合业务平台FS2.0的应用场景，FS2.0是基于金证开放云原生技术平台（KOCA），采用分布式、微服务理念规划设计的，其核心子系统后台业务管理系统已在东方财富证券上线，并在中泰证券清算系统实现技术上线。

公司积极响应北交所相关业务需求，按照监管要求稳步推进系统研发和对接工作，协助市场参与机构完成联调测试。

资管软件业务方面，公司继续推进交银理财、中邮理财、建信金科等理财子公司重点项目，并积极拓展其他银行理财子公司的项目机会，创新业务高速增长，探索金融云业务。

2021年前三季度创新业务收入同比增加48.13%。

公司与华为云、国元证券签署全面合作框架协议，金融云业务新增3家云开户客户，持续加速产品云化改造。

投资建议：在管理层的变更下，公司迎来全新的发展机遇。

公司所处的金融科技行业未来发展前景广阔。

我们预计2021-2023年公司的EPS分别为0.44/0.58/0.82元，给予买入评级。

风险提示：股权激励行权条件无法完成；行业竞争加剧。