美尔雅期货-沪铜期权月报：隐波率整体保持震荡运行，投资者情绪偏向中性-200803

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内容要点标的分析：上周铜价基本维持横盘震荡格局，虽然美元指数持续走弱，降至两年来新低，美尔雅期货但是由于基本面情况和中美博弈加剧使得铜价并未有明显表现。

从宏观层面来看，美国通过了1.3万亿美元的财政刺激计划，美联储资产负债表有望反弹扩张，美元指数短期弱势格局不改；当前进入传统消费和生产淡季，库存，开工率和订单等先行指标已经出现转折，国内库存的持续累积，是基本面上沪铜期权月报制约铜价的主要因素，预计铜价暂难继续向上突破，资金发力的节点可能不会选择在八月，对于铜价还是维持震荡的看法。

期权策略：铜期权隐含波动率7月份总体保持震荡走势，目前主力CU2009期权系列隐含波动率为23.32%，相较上月末值20.80隐波率整体保持震荡运行%小幅增加，CU2010隐波率最新值21.91%，同样较前值18.45%有所增加；从宏观环境和基本面来看，铜价近期仍将维持震荡，同时隐波率持续处于震荡态势，铜期权操作方面，激进者尝试卖出看涨期权，注意铜价趋势变化，稳健者暂时观望。