中信建投期货-粮油期货投资早报-200803

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豆粕期货方中信建投期货面，美豆11小幅收高，下方880支撑，上方900压力；豆粕2101冲高回落，下方2900支撑，上方3000压力。

现货方面，1）上周五豆粕止跌反弹，豆粕现货低位及远月低基粮油期货投资早报差仍吸引一些成交，总成交18.451万吨，其中现货成交10.001万吨，远期基差成交8.45万吨。

相比之下，前一交易日成交16中信建投期货万吨。

2）随着油厂大豆陆续进厂，上周大豆开机粮油期货投资早报率止降回升，且升幅高于预期。

全国各地油厂大豆压榨总量2061600吨（出粕1628664吨，出油391704吨），较上周1955300增10中信建投期货6300吨，增幅5.4%；当周大豆压榨开机率（产能利用率）为59.38%，较上周的56.32%增幅3.06%。

未来两周压榨量将继续回升，预测下周（第32周）油厂压榨量预粮油期货投资早报计在208万吨左右，下下周（第33周）压榨量将升至212万吨。

消息面上，1）ADM：中国第四季度预计买入1中信建投期货300万吨美国大豆。

ADM首席执行官周四表示，由于南美大豆供应枯粮油期货投资早报竭，2020年第四季度中国预计从美国购买1250-1300万吨大豆。

根据USDA数据，7月份，美国对中国的大豆销售达到近300中信建投期货万吨。

2粮油期货投资早报）巴西2020/21年度大豆种植面积预估为3,850万公顷(9,509万英亩)，增加156万公顷(385万英亩)或4.2%。

巴西2020/21年度大豆产量预估为1.31亿吨，增加约1,000万吨中信建投期货或8.3%。

3）阿根廷农业部门提醒政府注意，如果巴西从阿根廷进口大豆粮油期货投资早报，巴西的食用油工业将会在国际市场上与阿根廷竞争豆粕和豆油的出口。

希望政府优中信建投期货先保护本国出口。

综述：受美豆油急升粮油期货投资早报带动，上周五美豆小幅收高。

短期来中信建投期货看，美豆延续区间震荡格局。

受制于良好生长状况及单产上调预期，美豆进一粮油期货投资早报步上行动能不足；但三四季度巴西大豆库存见底，南美贴水报价坚挺，令全球采购需求转向美国，对美豆中期价格形成较强支撑。

从USDA的美豆出口销售报告来看，中信建投期货虽然近期中美关系有所紧张，但中国仍在进口美豆，中美第一阶段协议出问题的可能性并不大。

预计短线豆粕将随美豆延续震荡，进一步的回落空间有限，短期关注M2101下粮油期货投资早报方2900附近支撑。