招商期货-沥青周度报告：11月排产大幅压减，沥青阶段性好转-211030

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沥青：1、供应端：本周沥青周度总产量为57.07万吨，环比下降4.57万吨。

其中地炼总产量29.5万吨，环比下降3.61万吨，中石化总产量16.58万吨，环比下降0.01万吨，中石油总产量8.82万吨，环比增加0.22万吨，中海油2.17万吨，环比下降1.19万吨。

11月份国内炼厂计划排产总量下降较为明显，中石化炼厂计划排产下降最为明显，11月份中石化计划排产共计减少22.3万吨，其中，广石化11月份有检修计划以外，华东个别主营炼厂在11月份均有不同程度的缩减；中石油炼厂11月份计划排产共计减少8.8万吨，其中，温州中油在11月份有检修计划，最后，地方炼厂11月份计划排产共计减少20.4万吨，北方个别地炼有小幅度的减产。

2、需求端：“金九银十”临近尾声，整体来看沥青需求表现未达预期。

下周即将进入11月份，东北、西北地区资源主要流向少量收尾工程，局部将出现降雪天气，适宜沥青终端施工的时间逐渐缩短，而冬储需求还未到释放时间；山东及河北附近的季节性赶工需求或能继续提供部分支撑；南方地区终端施工不足，加之西南地区东部降水增多，需求大概率继续保持平淡。

3、交易维度：本周开工率-10.8%，厂库库存-8.9%，社会库存-2.2%(隆众)，开工率-1%，厂库库存-1%，社会库存-1.57%(百川)，开工及库存数据乐观给短期挺价提供支撑。

11月中石化月度排产55.3万吨，环比大幅下降28%，全国总排产221.6万吨，环比下降19%，同比下降32%，受此影响近月走强明显。

山东市场报价继续推涨，参考价3000-3240元/吨，标杆炼厂单价调整至3100元/吨，上调50元/吨。

业者惜售心理增强，部分品牌存在有价无量情况。

近期区内供应下降，炼厂维持较低开工负荷生产，周内厂家库存明显减少，沥青市场阶段性有所好转。

盘面BU2112合约11月初大概率持续偏强，风险点在于11月中旬需求边际走弱后库存或重回上升通道。