新时代证券-影视行业复工跟踪专题报告三：曙光已现，定档新片不断增多，院线复工已过六成-200804

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复工新时代证券第二周约60%的影院已常态复工，上海电影节圆满举办7月20日到7月26日影院复工首周，总票房突破一亿。

复工第二周，票房数据加影视行业复工跟踪专题报告三速向好。

7月27日至8月2日，全国票房曙光已现近2亿元，复工率约60%，当下总计复工7206家，8月2日一日票房就超过5000万元。

随着新片定档数量的增多，或在8月底前可以完成大部分影院的复工，当前时间点应定档新片不断增多把握影视板块投资机遇，拉长到2021年具有突出性比价。

《八佰》领衔大院线复工已过六成片定档，十一档期票房可期复工后第一部备受关注的过审影片为《信条》。

《信条》导演是由曾执导《蝙蝠侠：黑暗骑士》、《盗梦空间》、《星际穿越》等口碑票房双收影片的著名导演克里斯托弗〃诺兰担任，7月29日，该片中新时代证券国大陆版过审。

8月2日影视行业复工跟踪专题报告三《八佰》定档。

《八佰》导演由曾执导《厨子戏子痞子》、《老炮儿》等影片的管虎担任，在经历了数次跳票后，定档8月21日，目曙光已现前“想看”人数超过30万。

政策端扶持，下半年有望看到更多鼓励性政策自3月底以来，各类优惠政策和定档新片不断增多行业公约等陆续发布，主要涉及减税、融资和共同倡议等方面。

4月3日，国家电影局发布公告，研究推出免征电影事业发展专院线复工已过六成项资金以及其他财税优惠政策，4月29日，电影局通过积极协调出租方减免租金及电影贷款贴息的方式，进一步减轻院线经营压力。

5月8日国务院指出要在落实防控措施的前提下，采取预约、限流等方式，开放包括影剧院在内的密闭式娱乐休闲场所，将新新时代证券冠肺炎疫情防控工作定义为“常态化”。

未来，影视扶持影视行业复工跟踪专题报告三政策或将继续加码，促进行业恢复元气。

投资建议：我们认为，目前院线复工率加速上升，曙光已现新片不断定档，市场关注度逐渐升温，未来影视板块有望进入加速复苏状态，并反映到2020H2的环比业绩大增，建议重点关注。

受益标定档新片不断增多的包括：万达电影、横店影视、上海电影、光线传媒、华策影视、北京文化、华谊兄弟等。

风险提示：院线复工院线复工已过六成进度不及预期，定档影片质量不及预期、新冠肺炎疫情反弹等。