国投安信期货-铁矿石周报：“强预期良现实”下，铁矿仍将震荡偏强-200803

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行情要点――宏观预期国投安信期货向好，“内循环”引领黑色商品走强。

近期，之前报告中多次提及的宏观经济预期向好，是铁矿石及黑色系等商品持续上行的铁矿石周报重要助推因素。

二季度良好的宏观经济，政治局会议提出“加快形成以国“强预期良现实”下内大循环为主体”及重提“扩大内需战略基点”等方针的，使得宏观预期整体向好，助推了以国内市场为主的铁矿石等黑色系商品走强。

供给虽有铁矿仍将震荡偏强回升，但后期仍不稳定。

近期，国内矿山生产维持高位，巴西发运有所回升，而澳洲有所国投安信期货回落，供给端稳中有所回升。

但后期仍应关注，巴西等地疫情仍然严重，产运仍不稳定，且澳洲财年冲量后检修没有明显增加，据近几年情况分析，后期仍存检修增加可能，后期供给仍不稳定，存在铁矿石周报阶段性下滑的可能。

钢厂利润有所回升，对需“强预期良现实”下求形成支撑。

近期，长流程钢厂利润持续压缩后有所回升，钢厂生产积极性仍然较高，铁矿石需求仍处铁矿仍将震荡偏强高位水平。

预计南方“出梅”后成材步入消费国投安信期货旺季，铁矿石需求也将维持高位水平。

库存回铁矿石周报升但仍处低位水平，结构仍有支撑。

近几周，到港量有所增加，且“强预期良现实”下部分地区限港使得疏港大幅下降，使得港口整体库存及粉矿库存有所回升，但也应看到，整体及粉矿库存仍为近年低位水平，结构性支撑仍较强，基本面虽然边际有所走弱，但整体仍然良好。

铁矿石基差有所收敛但仍处近年平均水平铁矿仍将震荡偏强，且在黑色系中基差最大，随着09合约即将进入交割月，首次品牌交割可能对盘面造成一定影响。

因此，高矿价下铁矿石国投安信期货价格波动加大，整体震荡偏强走势，回调后可轻仓试多。

应注意，首次品牌交割、宏观事件变铁矿石周报化及高位震荡洗盘等风险。

“强预期良现实”下期现价格――截至7月31日，铁矿石I2009合约收盘价849.5元/吨，周环比上升22元/吨/2.66%，I2101-2009价差下降4元至-85.5元/吨。

现货方面，Mysteel62%澳粉远期价格指数收盘价110.65美元/吨，环比上升1.5美元/吨/1.37%；港口最便宜铁矿仍将震荡偏强可交割品折盘面价895元/吨，主力合约贴水46元/吨/5.1%。

国投安信期货市场供给――港口库存继续回升，海外发运小幅增加。

7月31日，港口矿石库存环比上升78万吨至铁矿石周报11403万吨；钢厂进口烧结粉矿库存为1670万吨，环比上升19万吨/1.2%；7月31日，钢厂进口矿库存可用天数为23天。

发货到港方面，7月24日，澳洲对华发运量1422万吨，环比下降67万吨/4.5%；巴西总发货量671万吨，环比上升109万吨/19.4%；四大矿山总发货量19“强预期良现实”下13万吨，环比下降2万吨/0.1%。

北方六港到货量1286万吨，环比下降224万吨/14.8%；北方六港预计到货量128铁矿仍将震荡偏强0万吨，环比下降155万吨/10.8%。

整体需求――国投安信期货疏港及成交恢复，高炉开工稳定。

上周，主要港口铁矿石日均成交量为150万吨，环比下降4万吨/3%；日均疏港量环比上升31万吨/10.9%至31铁矿石周报1万吨；7月31日，全国、河北、唐山高炉开工率70.3%、66.67%、76.09%，环比分别0.13%、0、-1.45%。

风险提示：防范宏观经济事“强预期良现实”下件、海外疫情变化及天气事件等引发的风险。